บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

GLOBLEX ประเมิน EPG ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว คาดผลกำไรสุทธิฟื้นตัวต่อเนื่อง ธุรกิจหลักยังแข็งแกร่ง แต่ปรับลดราคาเป้าหมายสะท้อนความเสี่ยงจากธุรกิจในต่างประเทศ

ธุรกิจฟื้นตัว

GLOBLEX คาดการณ์ว่า EPG จะกลับมาเติบโตได้อีกครั้ง โดยมีปัจจัยหนุนจาก:

• ผลขาดทุนที่ลดลง จาก TJM ในออสเตรเลีย และ ATD/DUYS ในแอฟริกาใต้
• กำไรสุทธิที่แข็งแกร่งขึ้น จากธุรกิจร่วมทุน (JVs) โดยเฉพาะ Tough Dog ในออสเตรเลีย และ Aeroflex ในสหรัฐฯ
• การปรับปรุงกำไรสุทธิเล็กน้อย จาก EPP (บรรจุภัณฑ์) และ Aeroklas (ชิ้นส่วนยานยนต์) จากการปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินงาน

ถึงแม้ TJM จะยังคงขาดทุน แต่ GLOBLEX คาดว่าจะขาดทุนน้อยลง เนื่องจากการปรับลดต้นทุน ในขณะที่ธุรกิจร่วมทุนในแอฟริกาใต้คาดว่าจะพลิกฟื้นกลับมาทำกำไรได้ หลังจากแก้ไขปัญหาการดำเนินงาน

ข้อสังเกต

ธุรกิจหลักของ EPG ยังคงแข็งแกร่ง โดย Aeroflex (ฉนวนกันความร้อน) ยังคงเป็นแหล่งรายได้หลัก เนื่องจากการเติบโตในตลาดสหรัฐฯ ในขณะที่ Aeroklas (ชิ้นส่วนยานยนต์) อาจซบเซา จากความต้องการในประเทศที่อ่อนแอ และ EPP (บรรจุภัณฑ์) เน้นที่การรักษาระดับอัตรากำไร

สรุปและคำแนะนำ

GLOBLEX คงคำแนะนำ "ซื้อ" แต่ปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 3.20 บาท (จากเดิม 4.65 บาท) โดยอิงจาก P/E ratio ที่ 6 เท่า ของประมาณการกำไรปี FY2025/26 สะท้อนถึงผลขาดทุนจาก TJM และธุรกิจร่วมทุนในแอฟริกาใต้ รวมถึงแนวโน้มที่ไม่แน่นอนของธุรกิจชิ้นส่วนยานยนต์และบรรจุภัณฑ์ อย่างไรก็ตาม GLOBLEX มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันมีDownside จำกัด เนื่องจาก P/E และ EV/EBITDA อยู่ในระดับที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตของ EPG

นักวิเคราะห์: Suwat Sinsadok, CFA, FRM, ERP