บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary หยวนต้าชี้ ราคาหุ้นต่ำเกินพื้นฐาน ปรับลดราคาเป้าหมายเล็กน้อย

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาดการณ์กำไรปกติของ BDMS ใน Q2/25 อยู่ที่ 3,469 ล้านบาท เติบโต 4%YoY แม้จะชะลอตัว QoQ จากปัจจัยฤดูกาล แต่ยังคงเติบโตได้จากรายได้คนไข้ต่างชาติ

วิเคราะห์ผลประกอบการ

หยวนต้าคาดการณ์รายได้รวมของ BDMS ใน Q2/25 อยู่ที่ 26,989 ล้านบาท เติบโต 5%YoY โดยรายได้จากคนไข้ไทยเติบโต 2% และคนไข้ต่างชาติเติบโต 9% แม้รายได้จากกัมพูชาจะลดลง แต่กลุ่มประเทศตะวันออกกลาง ยุโรป และ CLMV ยังคงเติบโตได้ดี อย่างไรก็ตาม คาดว่า EBITDA Margin จะลดลงจาก 22.4% เป็น 21.6% เนื่องจากสัดส่วนโรคเฉพาะทางที่มีมาร์จิ้นสูงลดลง และค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

หยวนต้าปรับลดประมาณการกำไรปี 2025 ลง 1.6% เหลือ 17,121 ล้านบาท (+7% YoY) เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวช้ากว่าที่คาดและผลกระทบทางการเมืองในกัมพูชา อย่างไรก็ตาม แนวโน้ม 2H25 คาดว่าจะเติบโต YoY และเติบโตดีกว่า 1H25 จาก High Season ของธุรกิจ และการกลับมาใช้บริการของลูกค้าพม่าและจีน

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BDMS โดยมองว่าราคาหุ้นที่ปรับลงมานั้น สะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว และซื้อขายที่ PER เฉลี่ย 10 ปีต่ำกว่า -2SD ซึ่งต่ำเกินไป จึงเป็นจังหวะในการเข้าลงทุน อย่างไรก็ตาม ได้มีการปรับลดราคาเป้าหมายจากเดิม 34.30 บาท เป็น 33.60 บาท โดยอิงสมมุติฐาน WACC ที่ 7.5% (Ke 9.1%) และ Terminal growth 2%