บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KSS วิเคราะห์ SPALI ยอดขาย Presale ในช่วงเดือนเมษายน-พฤษภาคมยังต่ำกว่าเป้า โดยคาดการณ์ที่ 3.5 พันล้านบาท ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยรายเดือนในไตรมาส 1/2568 ที่ 2.2 พันล้านบาท กลุ่มคอนโดมิเนียมได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์แผ่นดินไหว ในขณะที่กลุ่มบ้านแนวราบก็มียอดขายที่ต่ำกว่าเช่นกัน

ยอดขาย Presale และการโอน

SPALI ตั้งเป้ายอด Presale ในไตรมาส 2/2568 ไว้ที่ 5.5-6.0 พันล้านบาท ซึ่งยังคงเป็นไปได้ แต่ก็เป็นตัวเลขที่ไม่สูงนักและลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนและไตรมาสก่อนหน้า คาดการณ์กำไรสุทธิในไตรมาส 2/2568 จะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากการโอน Backlog ที่คาดว่าจะดีขึ้น แต่ยังคงลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า KSS คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ไว้ที่ 5.1 พันล้านบาท (-18% y-y) เนื่องจาก Backlog รอโอนในปีนี้น้อย

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

KSS ยังคงกังวลเกี่ยวกับกำลังซื้อในกลุ่มกลาง-กลางล่างที่ยังคงชะลอตัว รวมถึงผลกระทบจาก Reject Rate ที่สูง อย่างไรก็ตาม นโยบายซื้อหุ้นคืนในช่วง 6 เดือนนี้ จำนวน 120 ล้านหุ้น (6.14% ของทุนจดทะเบียนชำระแล้ว) วงเงินสูง 2.0 พันล้านบาท คาดว่าจะช่วยประคองราคาหุ้นในระยะสั้น SPALI มีแผนเปิดโครงการใหม่ในไตรมาส 2/2568 มูลค่ารวม 2.9 พันล้านบาท แบ่งเป็นโครงการบ้านแนวราบ 1 โครงการ มูลค่า 2.1 พันล้านบาท และคอนโดมิเนียม 2 โครงการ มูลค่ารวม 0.8 พันล้านบาท

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS คงคำแนะนำ "Trading Buy" สำหรับ SPALI โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 16.60 บาท (P/E 6.4x) มองว่าแนวโน้มปี 2568 ยังคงเป็นสิ่งที่ท้าทาย เนื่องจาก Backlog รอโอนต่ำกว่าปกติ ในขณะที่ Portfolio หลักของ SPALI ยังเป็นกลุ่มกลาง-กลางล่างซึ่งคาดว่ากำลังซื้อยังชะลอตัว รวมถึงแรงกดดันจาก Reject Rate ที่ยังสูง