บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

SECURE กำไรปกติ Q1/25 ดีกว่าคาด

SECURE รายงานกำไรปกติ 1Q25 ที่ 27.5 ล้านบาท ดีกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ 6% แม้กำไรจะลดลง QoQ และ YoY จากฐานที่สูงใน 1Q24 และ 4Q24 แต่ภาพรวมธุรกิจยังแข็งแกร่ง

รายได้หลักยังคงแข็งแกร่ง

รายได้หลักมาจาก Network Security ที่ 206 ล้านบาท และ Endpoint Security ที่ 47 ล้านบาท อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 21.6% ทำระดับสูงได้ต่อเนื่อง นอกจากนี้ SECURE ยังมีเงินสดและสินทรัพย์ทางการเงินในงบดุลถึง 493 ล้านบาท หรือ 4.79 บาทต่อหุ้น

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

หยวนต้าคาดการณ์ว่ากำไร 2Q25 จะกลับมาเติบโตเด่น YoY จากฐานต่ำ และงานของลูกค้าหลักจะอยู่ใน 2H25 ทำให้ประมาณการกำไรทั้งปี 2025 ที่ 128 ล้านบาท (+11% YoY) ยังคงสมเหตุสมผล ราคาหุ้นปัจจุบันไม่แพง ซื้อขายบน PER25 ที่ 8.5x และมีคาดการณ์เงินปันผลปี 2025 ที่สูงถึง 9.4%

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" SECURE โดยให้ราคาเหมาะสม 20.40 บาท อิง PER 16.5x หรือ -1.0SD หุ้นมีเงินสดในมือและไม่มีหนี้สิน คิดเป็น 45% ของมูลค่าตลาดในปัจจุบัน ความเสี่ยงสำคัญคือ 1) การเติบโตของอุตสาหกรรม Cybersecurity ไม่ได้เร็วอย่างที่คาด 2) สูญเสียทรัพยากรบุคคลสำคัญ และ 3) เกิดภาวะ Chip Shortage ที่รุนแรงและยาวนาน