บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
TU (ไทยยูเนี่ยน) กำไร Q1/68 ชะลอตัว แต่หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "TRADING" ราคาเป้าหมาย 10.80 บาท
P/E 9.46 YIELD 6.07 ราคา 11.80 (0.00%)
text-primary บล.หยวนต้าวิเคราะห์ผลประกอบการ TU ไตรมาส 1/2568 กำไรปกติใกล้เคียงคาด แต่แนวโน้ม Q2/25 ยังชะลอตัว YoY พร้อมคงคำแนะนำ "TRADING" และราคาเป้าหมายเดิมที่ 10.80 บาท โดยมีรายละเอียดดังนี้
text-primary ไฮไลท์สำคัญ
กำไรปกติ 1Q25 ของ TU อยู่ที่ 634 ล้านบาท text-primary ใกล้เคียงกับที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ แต่text-danger ชะลอตัวลงทั้ง QoQ และ YoY เนื่องจากรายได้ที่text-danger ลดลงในทุกธุรกิจ ยกเว้นอาหารสัตว์เลี้ยงที่ยังtext-primary เติบโตได้ดี
text-primary ผลประกอบการ 1Q25
TU รายงานกำไรสุทธิ 1Q25 ที่ 1,019 ล้านบาท แต่หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 634 ล้านบาท (-45.3% QoQ, -27.0% YoY) รายได้รวมอยู่ที่ 2.98 หมื่นล้านบาท text-danger ลดลง 15% QoQ และ 10% YoY GPM อยู่ที่ 18.8% text-primary ทรงตัว QoQ และtext-primary ดีขึ้นจาก 1Q24 ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมtext-primary ดีกว่าคาดอยู่ที่ 291 ล้านบาท (+85.4% QoQ, +83.1% YoY) จากการดำเนินงานของ Avanti ที่แข็งแกร่ง
text-primary แนวโน้ม 2Q25 และประเด็นที่ต้องติดตาม
หยวนต้าคาดการณ์ว่ากำไรปกติ 2Q25 จะtext-primary เติบโต QoQ จากการผ่านพ้นช่วง Low Season แต่จะยังtext-danger ลดลง YoY เนื่องจากฐานรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงในปีก่อน รวมถึงค่าใช้จ่ายที่ปรึกษาที่สูงขึ้น และการรับรู้text-danger อัตราภาษีจ่ายที่สูงขึ้นตามกฎ GMT ปัจจัยหลักที่ต้องติดตามคือการเจรจาภาษีของรัฐบาล โดยบริษัทมีการปรับเป้าหมายการเติบโตปี 2025 ลง หากไทยโดนอัตราภาษี 10%
text-primary คำแนะนำการลงทุนและราคาเป้าหมาย
แม้ราคาหุ้นจะtext-danger ปรับลงมามาก (-18.8% YTD) สะท้อนปัจจัยลบด้านผลประกอบการที่อาจtext-danger ชะลอตัวลง YoY ในปี 2025 ไปมากแล้ว ทำให้ Downside risk เริ่มจำกัดมากขึ้น แต่หยวนต้ายังคงคำแนะนำ TRADING และราคาเหมาะสมที่ 10.80 บาท เชิงกลยุทธ์แนะนำรอเข้าลงทุนเมื่อมีความชัดเจนด้านtext-danger อัตราภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ จากไทย โดยราคาเป้าหมายนี้ประเมินจากวิธี Sum of The Parts (SOTP) โดยประเมินธุรกิจอาหารทะเลที่ PER 12.5 เท่า และธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงโดยใช้ Holding Discount 30%