บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

INVX คาดการณ์ว่าราคาหน่วยลงทุนของ DIF จะตอบสนองในทิศทางที่เป็นกลางต่อผลประกอบการ Q1/68 ที่มีกำไรปกติ 2.9 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.5% YoY และ 0.7% QoQ ซึ่งเป็นไปตามที่ INVX และตลาดคาดการณ์ไว้

ผลประกอบการและประมาณการ

INVX ยังคงแนะนำ "OUTPERFORM" สำหรับ DIF และเลือกเป็น top pick ของกลุ่ม REITs และ IFFs โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 10.5 บาท (WACC 7.1% และไม่มี terminal value) โดยมีสมมติฐานว่า TRUE จะต่อสัญญาเช่า FOC ถึงปี 2586

กำไรสุทธิ Q1/68 อยู่ที่ 2.7 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.9% YoY และฟื้นตัวจากขาดทุน 7.4 พันล้านบาทใน Q4/67 โดยมีรายได้ค่าเช่า 3.5 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.1% YoY และ 0.1% QoQ ดอกเบี้ยจ่ายลดลง 8% YoY และ 5.6% QoQ มาอยู่ที่ 499 ล้านบาทจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย

INVX คาดว่ากำไรปกติ Q2/68 จะเติบโตเล็กน้อย YoY และ QoQ หลักๆ จากดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลงจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนเม.ย. 2568 โดยการวิเคราะห์ความอ่อนไหวบ่งชี้ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 bps จะช่วยหนุนให้กำไรปรับเพิ่มขึ้นได้ 70 ล้านบาท/ปี

ข้อสังเกตและปัจจัยสนับสนุน

INVX คาดว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงอีกสองครั้งใน 2H68 จะช่วยสนับสนุนราคาหน่วยลงทุน เนื่องจากอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลในปัจจุบันจะน่าสนใจกว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล

INVX คงประมาณการกำไรปี 2568 ที่ 1.18 หมื่นล้านบาท ค่อนข้างทรงตัว YoY และคาดว่า DPU จะอยู่ที่ 0.88 บาท คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 11%

สรุป

INVX แนะนำ "OUTPERFORM" สำหรับ DIF ด้วยราคาเป้าหมาย 10.5 บาท โดยมองว่าการลดอัตราดอกเบี้ย และการต่อสัญญาเช่าจะเป็นปัจจัยกระตุ้นราคาหน่วยลงทุน