บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

GFPT ประกาศผลประกอบการ Q1/25 กำไรสุทธิ 638 ล้านบาท (+67% q-q, +37% y-y) สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ 20% ปัจจัยหลักมาจากส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่แข็งแกร่ง แม้ว่าการดำเนินงานโดยรวมของ GFPT จะแข็งแกร่ง แต่ก็ไม่ได้โดดเด่นเป็นพิเศษ

FSSIA ระบุว่า รายได้รวมของ GFPT เป็นไปตามที่คาดการณ์ (-5% q-q, +2.7% y-y) โดยการเติบโต y-y ได้รับแรงหนุนจากปริมาณการส่งออกที่สูงขึ้น ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็น 8,700 ตัน (+4.8% y-y, แต่ -11% q-q) ยอดขายในประเทศยังคงทรงตัว อัตรากำไรขั้นต้นใน Q1/25 ปรับตัวดีขึ้นเป็น 14% จาก 12.8% ใน Q4/24 และ 12.6% ใน Q1/24 ขอบคุณต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง ในขณะที่ราคาเนื้อสัตว์เพิ่มขึ้น q-q ซึ่งช่วยเพิ่มความสามารถในการทำกำไร

นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังสามารถจัดการค่าใช้จ่ายโดยรวมได้ดี ส่วนหนึ่งมาจากการผ่อนคลายข้อจำกัดในการขนส่งตู้คอนเทนเนอร์ ส่งผลให้อัตราส่วน SG&A ต่อการขายลดลงเหลือ 7.8% จาก 8.2% ใน Q4/24 และ Q1/24 ปัจจัยบวกที่โดดเด่นที่สุดมาจากส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม ซึ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 322 ล้านบาท คิดเป็น 50% ของกำไรสุทธิของ GFPT (เทียบกับปกติ 35-40%) โดยเฉพาะ McKey มีส่วนแบ่งกำไรอยู่ที่ 218 ล้านบาท (+167% q-q, +55% y-y) ได้รับแรงหนุนจากการส่งออกที่แข็งแกร่งและอาจมีรายการพิเศษเกิดขึ้น และ GFN อยู่ที่ 103 ล้านบาท (+181% q-q, +13% y-y) ซึ่งได้รับแรงหนุนจากปริมาณการส่งออกที่แข็งแกร่งเช่นกัน

FSSIA กำลังทบทวนประมาณการตลอดทั้งปี เนื่องจากกำไรใน Q1/25 คิดเป็น 40% ของประมาณการทั้งปีแล้ว อย่างไรก็ตาม FSSIA มองว่า Q1/25 น่าจะเป็นจุดสูงสุดของกำไรสำหรับปีนี้ คาดว่ากำไรสุทธิใน Q2/25 จะลดลง q-q หาก McKey ไม่ได้มีกำไรพิเศษอีก นอกจากนี้ FSSIA ยังมีมุมมองที่ระมัดระวังเล็กน้อยหลังจากการประชุมนักวิเคราะห์ ซึ่งคาดว่าปริมาณการส่งออกไก่จะลดลงใน Q2/25 ทั้ง q-q และ y-y ลดลงเหลือ 8,200–8,300 ตัน เนื่องจากฐานที่สูงเมื่อปีที่แล้วและระดับสต็อกที่ต่อเนื่องในกลุ่มลูกค้าชาวยุโรป อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ ได้รับคำสั่งซื้อจนถึงเดือนสิงหาคมแล้ว แม้ว่าจะอยู่ในระดับเดียวกับ Q2/25

ต้นทุนวัตถุดิบยังคงต่ำ ซึ่งน่าจะช่วยสนับสนุนอัตรากำไรขั้นต้นสำหรับส่วนที่เหลือของปี อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญคือต้องจับตาดูว่าราคาไก่จะสามารถรักษาระดับที่ 40-42 บาท/กก. ในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 ได้หรือไม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อปริมาณการส่งออกเริ่มชะลอตัว

FSSIA ให้ราคาเป้าหมาย GFPT ที่ 12.50 บาท อิงตามการประเมินมูลค่าด้วยวิธีผสมผสาน (SOTP) โดยพิจารณาจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งใน Q1/25 และแนวโน้มในอนาคต อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามแนวโน้มการส่งออกและราคาไก่อย่างใกล้ชิด เนื่องจากปัจจัยเหล่านี้อาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการของ GFPT ในอนาคต