บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

INVX ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ บมจ. เอ็นฟอร์ซ ซีเคียว (SECURE) แม้ผลประกอบการ 1Q68 อาจไม่หวือหวา แต่แนวโน้มธุรกิจระยะกลาง-ยาวยังคงแข็งแกร่ง คาดกำไรปีนี้แตะ 135 ล้านบาท โต 16.5% ราคาหุ้นปัจจุบันไม่แพงเมื่อเทียบกับอัตราการเติบโต และบริษัทมีเงินสดในมือสูงถึง 4.3 บาทต่อหุ้น ณ สิ้น 4Q67

INVX วิเคราะห์ SECURE อย่างไร

INVX คาดการณ์กำไรสุทธิ 1Q68 ของ SECURE ที่ 28 ล้านบาท ลดลง 31.4% YoY และ 40.1% QoQ สาเหตุหลักมาจากการที่ 1Q67 มีฐานกำไรสูงจากการเลื่อนรับรู้รายได้ และปัจจัยฤดูกาลที่ 4Q มักเป็นช่วงที่ลูกค้าเร่งปิดงาน อย่างไรก็ตาม แนวโน้ม 2Q68 คาดว่าจะเพิ่มขึ้น YoY แต่ทรงตัว QoQ จากการรับรู้รายได้โครงการที่เพิ่มขึ้น แต่มีวันหยุดค่อนข้างมาก

INVX ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" SECURE โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 15.5 บาท อิงจาก PE 12x มองการเติบโตของกำไร 2-year CAGR (2567-2569) อยู่ที่ 12% ผู้บริหารยังมั่นใจว่าการเติบโตของรายได้ปี 2568 ที่ 10-15% ยังเป็นไปได้

ความเสี่ยงที่ต้องติดตามคือการฟื้นตัวของเศรษฐกิจที่อาจกระทบต่อการเติบโตของรายได้ และความผันผวนของค่าเงินบาทที่อาจส่งผลกระทบเชิงลบต่ออัตรากำไรขั้นต้น หากเงินบาทอ่อนค่าอย่างรวดเร็ว

ข้อสังเกตจาก INVX

INVX ได้สอบถามถึงแนวโน้มธุรกิจในช่วง 1Q68 และช่วงที่เหลือของปี รวมถึงผลกระทบจากประเด็นด้านภาษีการค้า พบว่าปัจจุบันยังไม่เห็นผลกระทบที่ชัดเจน เนื่องจากบริษัทนำเข้า Hardware เพียง 20% ของรายได้ ที่เหลือเป็น Software อย่างไรก็ตาม ยังคงเป็นประเด็นที่ต้องติดตาม

สรุป

INVX ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ SECURE โดยมองว่าแนวโน้มธุรกิจระยะกลาง-ยาวยังคงสดใส แม้ผลประกอบการ 1Q68 อาจไม่หวือหวา แต่คาดว่าบริษัทจะยังคงเติบโตได้ตามเป้าหมายที่วางไว้ จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 15.5 บาท