บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BCH กำไร Q1/68 แผ่ว แต่ InnovestX ยังแนะ "Outperform" ชี้เป้า 20 บาท
P/E 19.24 YIELD 4.02 ราคา 9.95 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: กำไรปกติ Q1/68 อาจอ่อนตัว
InnovestX คาดการณ์ว่า บมจ. บางกอก เชน ฮอสปิทอล (BCH) จะรายงานกำไรปกติในไตรมาส 1/2568 ที่ 323 ล้านบาท ลดลง 1% YoY และ 9% QoQ สาเหตุหลักมาจากบริการ IPD ที่ชะลอตัวและค่าเสื่อมราคาที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม โบรกเกอร์ยังคงแนะนำ "Outperform" โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 20 บาท อิงวิธี DCF
รายละเอียดผลประกอบการ: รายได้ IPD ยังไม่ฟื้น
InnovestX ประเมินว่ารายได้รวมในไตรมาส 1/2568 จะอยู่ที่ 2.9 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% YoY และ 6% QoQ โดยรายได้จากบริการ OPD คาดว่าจะเติบโต 6% YoY จากการปรับปรุงโรงพยาบาลและการเพิ่มบริการใหม่ๆ ส่วนรายได้จากบริการ SC คาดว่าจะเติบโต 3% YoY จากจำนวนผู้ประกันตนที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม รายได้จากบริการ IPD คาดว่าจะลดลง 2% YoY เนื่องจากรายได้จากผู้ป่วยชาวคูเวตที่ลดลง
แนวโน้มและมุมมอง: กำไรฟื้นตัวใน Q2/68
InnovestX คาดว่ารายได้จากบริการ IPD ของ BCH จะกลับมาเติบโต YoY ในไตรมาส 2/2568 หลังจากลดลงมาแล้ว 5 ไตรมาสติดต่อกัน โดยได้แรงหนุนจากฐานผู้ป่วยชาวคูเวตที่ลดลง, การเติบโตของผู้ป่วยชาวไทย, และการเข้าสู่ตลาดใหม่คือผู้ป่วยชาวมัลดีฟส์ โบรกเกอร์ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อ BCH เนื่องจากคาดว่ากำไรจะกลับมาเติบโต 15% ในปี 2568 มาอยู่ที่ 1.7 พันล้านบาท ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 อ้างอิงวิธี DCF ที่ 20 บาท/หุ้น โดยอิงกับ WACC ที่ 7.3% และการเติบโตระยะยาวที่ 3%
ปัจจัยเสี่ยงและ ESG: ความปลอดภัยผู้ป่วยคือหัวใจ
InnovestX มองว่าปัจจัยเสี่ยงที่ต้องจับตาคือการปรับอัตราการเบิกจ่ายสำหรับโครงการประกันสังคม, จำนวนผู้ป่วยที่เข้ามาใช้บริการชะลอตัว, และภาระต้นทุนที่โรงพยาบาลใหม่ นอกจากนี้ โบรกเกอร์ยังให้ความสำคัญกับปัจจัยเสี่ยงด้าน ESG โดยเฉพาะความปลอดภัยของผู้ป่วย ซึ่ง BCH ได้นำเอาระบบบริหารคุณภาพต่างๆ มาใช้สำหรับกระบวนการดูแลผู้ป่วยอย่างต่อเนื่อง