บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BH กำไร Q1/68 ต่ำกว่าคาด! โบรกฯ มองเป็นโอกาสซื้อสะสม ก่อนฟื้นตัวแรงใน Q2-Q3
P/E 17.33 YIELD 3.05 ราคา 164.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: กำไร Q1/68 เป็นไปตามคาด แต่ต่ำกว่าที่โบรกฯ คาดการณ์
บล.บัวหลวง (BLS) วิเคราะห์ผลประกอบการ บมจ.โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ (BH) ในไตรมาส 1/2568 พบว่ากำไรสุทธิอยู่ที่ 1,734 ล้านบาท ลดลง 13% YoY และ 9% QoQ หากไม่รวมผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน กำไรหลักจะอยู่ที่ 1,736 ล้านบาท ลดลง 12% YoY และ 8% QoQ ซึ่งต่ำกว่าที่ BLS คาดการณ์ไว้ 4% และต่ำกว่าตลาดคาด 3% BLS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" BH โดยมีราคาเป้าหมายอยู่ที่ 220 บาท
รายละเอียดผลประกอบการและแนวโน้ม: ผลกระทบจากรอมฎอน แต่พื้นฐานยังแข็งแกร่ง
กำไรที่ลดลง YoY และ QoQ มีสาเหตุจากรายได้ที่ลดลงจากผลกระทบของวันรอมฎอนที่มากขึ้นในไตรมาส 1/68 เมื่อเทียบกับไตรมาส 1/67 รายได้จากการบริการทางการแพทย์อยู่ที่ 6.1 พันล้านบาท ลดลง 6% YoY และ 5% QoQ โดยรายได้จากผู้ป่วยต่างประเทศลดลง 9% YoY และ 5% QoQ อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 50.3% ลดลง 1.4% YoY แต่เพิ่มขึ้น 0.8% QoQ
BLS มองว่าผลการดำเนินงานในไตรมาสแรกได้รับผลกระทบจากช่วงเวลาให้บริการที่สั้นลงสำหรับผู้ป่วยในตะวันออกกลาง เนื่องจากตรงกับช่วงรอมฎอนและวันหยุดที่เกี่ยวข้อง อย่างไรก็ตาม จุดอ่อนนี้เป็นสิ่งที่ตลาดรับรู้และเข้าใจดีว่าเป็นปัจจัยเชิงฤดูกาล
โอกาสการลงทุน: จังหวะเข้าซื้อ ก่อนกำไรฟื้นตัวในไตรมาส 2 และ 3
BLS คาดว่าโมเมนตัมของกำไรจะเริ่มฟื้นตัวทั้ง YoY และ QoQ ตั้งแต่ไตรมาส 2/68 ไปจนถึงไตรมาส 1/69 และมีแนวโน้มสูงกว่าที่ตลาดคาด ปัจจุบันหุ้นซื้อขายที่ PER ปี 2568 เพียง 15.8 เท่า ซึ่งถือว่าถูกที่สุดในกลุ่มโรงพยาบาลระดับไฮเอนด์
ดังนั้น BLS จึงมองว่าการปรับตัวลงของราคาหุ้นปัจจุบันหลังผลประกอบการในไตรมาสที่ 1 เป็นจุดเข้าที่น่าสนใจ ก่อนที่กำไรจะเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง
คำแนะนำและปัจจัยสนับสนุน: ซื้อลงทุนระยะยาว จากแนวโน้มการท่องเที่ยวเชิงสุขภาพ
BLS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" BH โดยให้เหตุผลว่าปัจจัยพื้นฐานของ BH ยังคงแข็งแกร่งในฐานะหุ้นลงทุนระยะยาว โดยมีแนวโน้มสนับสนุนเชิงโครงสร้างจากการท่องเที่ยวเชิงสุขภาพ (medical tourism), การเข้าสู่สังคมผู้สูงอายุ, สถานะการเงินที่แข็งแรง, และการวางตำแหน่งแบรนด์ระดับพรีเมียม