บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

BYD คาดการณ์กำไรปกติของ GFPT ในไตรมาส 1/2568 จะอยู่ที่ 529 ล้านบาท เติบโต 20% YoY ปัจจัยหนุนจากรายได้จากการขายที่เพิ่มขึ้น, อัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นจากต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลง, และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม McKey และ GFN ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

รายละเอียดผลประกอบการและแนวโน้ม:

BYD ประเมินรายได้จากการดำเนินงานของ GFPT ในไตรมาส 1/2568 จะอยู่ที่ 529 ล้านบาท (+22% QoQ, +20% YoY) โดยมีปัจจัยสนับสนุนหลักดังนี้:

• รายได้จากการขายเพิ่มขึ้น 3% YoY ตามปริมาณส่งออกที่เติบโต
• อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นเป็น 14.0% จาก 12.6% ใน 1Q24 จากต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลงต่อเนื่อง โดยเฉพาะกากถั่วเหลืองที่ลดลงถึง -10% YoY
• ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม McKey และ GFN เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเป็น 295 ล้านบาท (+27% YoY) เนื่องจากลูกค้าของ Mckey กลับมาเร่งนำเข้าเนื้อไก่แปรรูป และปริมาณเชือดไก่ของ GFN ที่เพิ่มขึ้นจาก 150,000 เป็น 160,000 ตัวต่อวัน

อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการในไตรมาส 2/2568 อาจชะลอตัวลง QoQ เนื่องจากส่วนแบ่งกำไรของ McKey มีแนวโน้มลดลง แต่อัตรากำไรขั้นต้นยังคงทรงตัวในระดับสูงจากต้นทุนกากถั่วเหลืองและข้าวโพดที่ลดลงต่อเนื่อง

ประมาณการและราคาเป้าหมาย:

BYD ปรับประมาณการกำไรปี 2568 และ 2569 ขึ้น 4% และ 6% เป็น 1.88 และ 1.99 พันล้านบาท ตามลำดับ สะท้อนส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทย่อยอย่าง McKey และ GFN ที่ดีขึ้นมาก ทั้งจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นและกำลังการเชือดไก่ที่เพิ่มขึ้น

BYD ให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 13.50 บาทต่อหุ้น อิง PER ปี 2568 ที่ 9.0 เท่า เทียบเท่า -1.0SD

คำแนะนำการลงทุน:

BYD ปรับคำแนะนำเป็น "ซื้อ" จากเดิม "ถือ" ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ 13.50 บาทต่อหุ้น (จากเดิม 13.00 บาท) หนุนโดยอัตรากำไรที่ปรับตัวดีขึ้นจากต้นทุนอาหารสัตว์ที่มีแนวโน้มลดลง และส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นจากกำลังการผลิตใหม่ ซึ่งเพิ่มกำลังการเชือดของบริษัทสองเท่าเป็น 300,000 ตัวต่อวัน ประกอบกับราคาหุ้นปรับลงมาจนมี Upside น่าสนใจ