บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
GFPT กำไร Q1/68 โต 31% YoY! INVX ปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 11.5 บาท
P/E 5.22 YIELD 2.02 ราคา 9.90 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: คาดการณ์กำไรปกติ Q1/68 เติบโต
INVX คาดการณ์กำไรปกติของ GFPT ในไตรมาส 1/2568 จะอยู่ที่ 576 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 31% YoY และ 85% QoQ ปัจจัยหนุนจากส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมที่ดีขึ้น และมาร์จิ้นที่กว้างขึ้นจากต้นทุนอาหารสัตว์ที่ต่ำ และยอดขายส่งออกมาร์จิ้นสูงที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย
รายละเอียดผลประกอบการ Q1/68
INVX คาดการณ์กำไรสุทธิ Q1/68 ที่ 586 ล้านบาท (+26% YoY และ +53% QoQ) หากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 10 ล้านบาท กำไรปกติจะอยู่ที่ 576 ล้านบาท ยอดขายเติบโต 2.5% YoY มาอยู่ที่ 4.6 พันล้านบาท จากยอดขายที่ดีขึ้นในธุรกิจอาหารและฟาร์มเลี้ยงไก่ ธุรกิจอาหารมีปริมาณขายส่งออกโดยตรง 8,700 ตัน (+5% YoY) อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะอยู่ที่ 13.9% (+130bps YoY) จากต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลง ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมจะปรับตัวเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 300 ล้านบาท (+29% YoY, +152% QoQ) จากส่วนแบ่งกำไรที่ดีขึ้นจาก McKey และ GFN
ข้อสังเกตเกี่ยวกับแนวโน้ม Q2/68
INVX คาดว่ากำไร Q2/68 ของ GFPT จะอยู่ในระดับทรงตัว YoY และ QoQ จากฐานการส่งออกที่สูงในปีก่อน และส่วนแบ่งกำไรจาก McKey ที่กลับสู่ระดับปกติ ราคาไก่เนื้อในประเทศอยู่ที่ 40 บาท/กก. (-1% YoY, +6% QoQ) และราคาผลิตภัณฑ์โครงไก่ในประเทศอยู่ที่ 19 บาท/กก. (+17% YoY, +14% QoQ) ราคา spot กากถั่วเหลืองนำเข้าลดลงมาอยู่ที่ 16.8 บาท/กก. (-24% YoY, -9% QoQ) ขณะที่ราคา spot ข้าวโพดในประเทศเพิ่มขึ้นเล็กน้อยมาอยู่ที่ 10.9 บาท/กก. (+5% YoY, +9% QoQ)
สรุปและคำแนะนำการลงทุน
INVX ปรับประมาณการกำไรปี 2568 ของ GFPT เพิ่มขึ้น 9% เพื่อสะท้อนอัตรากำไรขั้นต้นและส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมที่ดีขึ้นใน Q1/68 คงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ GFPT โดยปรับราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 อ้างอิงวิธี SOTP ใหม่เป็น 11.5 บาท (จาก 11 บาท) โดยอิงกับ PE 6-8 เท่าสำหรับธุรกิจอาหารสัตว์ ธุรกิจฟาร์มเลี้ยงสัตว์ และธุรกิจอาหาร ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญคือการเปลี่ยนแปลงในต้นทุนอาหารสัตว์และนโยบายรัฐบาล