บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BA (Bangkok Airways) กำไร Q1/68 พุ่ง! Globlex แนะนำ "ซื้อ" ชูเป้า 21.30 บาท
P/E 8.13 YIELD 9.20 ราคา 14.30 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ:
บมจ. การบินกรุงเทพ (BA) หรือ Bangkok Airways คาดการณ์กำไรสุทธิ Q1/2568 เติบโตแข็งแกร่ง 175% QoQ และ 1.6% YoY สู่ 1.9 พันล้านบาท จากค่าโดยสารเฉลี่ยที่สูงขึ้น, จำนวนผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะเส้นทางสมุย และต้นทุนเชื้อเพลิงที่ลดลง Globlex Securities แนะนำ "ซื้อ" ให้ราคาเป้าหมาย 21.30 บาท มองเป็นหุ้นเด่นในกลุ่มท่องเที่ยวไทย
รายละเอียดผลประกอบการและปัจจัยขับเคลื่อน:
Globlex คาดการณ์รายได้ใน Q1/2568 จะเติบโต 31% QoQ และ 2% YoY สู่ 7.4 พันล้านบาท จากค่าโดยสารเฉลี่ยที่สูงขึ้นที่ 4,200 บาท และการแข่งขันในอุตสาหกรรมที่ยังไม่รุนแรงเนื่องจากข้อจำกัดด้านจำนวนเครื่องบินใหม่ จำนวนผู้โดยสารคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง จากปริมาณการจองล่วงหน้าที่สูงสำหรับเที่ยวบินสมุย (+14% YoY) ซึ่งมีสัดส่วนกว่า 2/3 ของการจองล่วงหน้าทั้งหมด
ข้อสังเกต:
จำนวนผู้โดยสารของ BA คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 5% YoY จาก 4.33 ล้านคนในปี 2567 เป็น 1.4 ล้านคนใน Q1/2568 จำนวนเที่ยวบินจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 48,077 เที่ยวบินในปี 2567 เป็น 49,000 เที่ยวบินในปี 2568 เนื่องจากจำนวนเครื่องบินยังคงที่ 25 ลำ อัตราส่วน Load Factor จะยังคงสูงที่ 80% ในปี 2568 ซึ่งเป็นระดับที่เหมาะสมสำหรับความสมดุลด้านต้นทุนและผลประโยชน์
สิ่งที่น่าสนใจคือ BA พึ่งพานักท่องเที่ยวจีนน้อยกว่าคู่แข่งในประเทศส่วนใหญ่ แต่เน้นนักท่องเที่ยวจากยุโรปและตะวันออกกลางที่เดินทางผ่านเที่ยวบิน Code Share มายังเกาะสมุย ทำให้รายได้ของ BA มีความยืดหยุ่นต่อปัจจัยภายนอกต่างๆ รวมถึงมาตรการกีดกันทางการค้าของสหรัฐฯ ภาวะเศรษฐกิจถดถอย หรือการแข่งขันด้านราคา
สรุปและคำแนะนำ:
Globlex คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BA โดยให้ราคาเป้าหมาย 21.30 บาท อิงจาก P/E 12 เท่าของประมาณการกำไรปี 2568 มองว่า BA เป็นหุ้นที่แข็งแกร่งในกลุ่มท่องเที่ยวไทย ด้วยจุดแข็งจากการผูกขาดเส้นทางและสนามบินสมุย ซึ่งสร้างรายได้และกำไรสุทธิกว่า 2/3 ของ BA ทั้งหมด
วิธีคิดราคาเป้าหมาย: อิงจาก P/E 12 เท่า ของประมาณการกำไรต่อหุ้นปี 2568 (EPS 2025E)