บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
GFPT กำไร 4Q24 ต่ำกว่าคาด! Krungsri Securities ยังแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 13.80 บาท
P/E 5.75 YIELD 2.21 ราคา 9.05 (1.69%)
ไฮไลท์สำคัญ: กำไรปกติ 4Q24 ลดลง
Krungsri Securities มีมุมมอง "Slightly negative" ต่อกำไรปกติ 4Q24 ของ GFPT ที่ 311 ล้านบาท (-23%y-y, -45%q-q) ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ 13% และต่ำกว่าที่ตลาดคาด 20% สาเหตุหลักมาจากส่วนแบ่งกำไรจาก McKey และ GFN ที่ต่ำกว่าคาด รวมถึงค่าใช้จ่ายภาษีที่สูงกว่าคาด ถึงแม้ปริมาณการส่งออกจะดีที่สุดในรอบ 23 ไตรมาสที่ 9,800 ตัน แต่การขายในประเทศและราคาไก่/โครงไก่ลดลง
รายละเอียดผลประกอบการและแนวโน้ม
กำไรปกติ 4Q24 ที่ต่ำกว่าคาดเป็นผลมาจากส่วนแบ่งกำไรจาก McKey และ GFN ที่ลดลง จากปริมาณ Indirect export ที่ลดลง, ผลกระทบจากค่าเงิน, และราคาไก่ทั้งตัวและโครงไก่ที่ลดลง ในขณะที่ค่าใช้จ่ายภาษีสูงกว่าคาดเนื่องจากมีการปรับ deferred tax ของทั้งปี 2024 ทั้งนี้ ปริมาณการส่งออกสูงที่สุดในรอบ 23 ไตรมาส (+27%y-y, +3%q-q) จากคำสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้นจากญี่ปุ่น, มาเลเซีย, และยุโรป แต่ถูกหักล้างด้วยรายได้จากการขายในประเทศและอาหารแปรรูปที่ลดลง กำไรปกติปี 2024 อยู่ที่ 1,877 ล้านบาท (+45%y-y) จาก GPM ที่เพิ่มขึ้นเป็น 13.8% เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบลดลงและส่วนแบ่งกำไรจาก McKey และ GFN เพิ่มขึ้น บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผล 0.2 บาท/หุ้น (yield 2.2%) XD 5 มี.ค. 25
แนวโน้ม 1Q25F และคำแนะนำ
Krungsri Securities คาดว่ากำไรปกติ 1Q25F จะลดลง y-y จากส่วนแบ่งกำไรจาก McKey และ GFN ที่ลดลง แต่จะเพิ่มขึ้น q-q เพราะราคาไก่และโครงไก่มีทิศทางเพิ่มขึ้น และ GPM เพิ่มขึ้นจากต้นทุนข้าวโพดและกากถั่วเหลืองที่ลดลง คงประมาณการกำไรปกติปี 2025F ที่ 1,721 ล้านบาท (-8%y-y) เนื่องจากแนวโน้มปริมาณการส่งออกและส่วนแบ่งกำไรที่ลดลง
Krungsri Securities ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" (Buy) โดยมีราคาเป้าหมาย (TP) ที่ 13.80 บาท มองว่าราคาปัจจุบันสะท้อนปัจจัยลบไปมาก โดยมี Forward PER เพียง 6.6 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีที่ 10 เท่า
วิธีคิดราคาเป้าหมาย
ราคาเป้าหมาย 13.80 บาท มาจากการประเมินโดยใช้ PER (Price to Earnings Ratio) ที่ 10 เท่า ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ย PER ย้อนหลัง 5 ปีของ GFPT นำมาคูณกับประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) ปี 2025 ที่ 1.37 บาท