บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
CBG กำไรดีเกินคาด! Krungsri Securities ชี้เป้าราคา 97 บาท
P/E 15.03 YIELD 2.92 ราคา 44.50 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: กำไรหลัก Q4/24 โต 21% ตามคาด
Krungsri Securities (KSS) วิเคราะห์ผลประกอบการของ Carabao Group (CBG) ในไตรมาส 4 ปี 2567 โดยมีกำไรหลักอยู่ที่ 783 ล้านบาท (+21% YoY, +6% QoQ) เป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ปัจจัยหนุนมาจากส่วนแบ่งตลาดเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศที่เพิ่มขึ้น และอัตรากำไรขั้นต้นที่ขยายตัว KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 97 บาท
รายละเอียดผลประกอบการ: ตลาดในประเทศหนุนกำไร
กำไรหลักที่เติบโต 21% YoY ในไตรมาส 4/24 ได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของรายได้ในตลาดภายในประเทศ (+17% YoY) ส่วนแบ่งตลาดเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศเพิ่มขึ้น 3.1% เป็น 26% จากราคาขายที่ต่ำกว่าคู่แข่ง (+8% YoY) ในขณะที่ตลาดต่างประเทศลดลง 1% YoY เนื่องจากการลดลงของตลาดในสหราชอาณาจักร
อัตรากำไรขั้นต้นขยายตัว 1.5% เป็น 26.7% เนื่องจากการเติบโตของรายได้ที่สูงขึ้น ส่งผลให้ประสิทธิภาพการดำเนินงานดีขึ้น อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่าย SG&A ต่อยอดขายเพิ่มขึ้น 0.5% เป็น 11.1% เนื่องจากการจ่ายโบนัสที่เพิ่มขึ้น
ประมาณการและคำแนะนำ: คาดกำไรปี 2568 โต 18%
KSS คาดการณ์ว่ากำไรหลักของ CBG ในปี 2568 จะเติบโต 18% โดยมีปัจจัยหนุนจากการเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งการตลาดในประเทศเป็น 29% และการเติบโตของรายได้ 18% โดยคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะทรงตัวอยู่ที่ 27.3%
ทั้งนี้ KSS ประเมินมูลค่าที่เหมาะสมของ CBG โดยใช้ P/E ratio ที่ 29 เท่าของประมาณการกำไรปี 2568 ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในระยะยาว -0.5SD KSS เชื่อว่าราคาขายที่ต่ำสุดของ CBG จะช่วยให้ได้รับส่วนแบ่งการตลาดเพิ่มขึ้นในปี 2568 ซึ่งอาจเป็นปัจจัยบวกต่อราคาหุ้น
ความเสี่ยงและสรุป: การแข่งขันด้านราคาคือปัจจัยที่ต้องระวัง
ความเสี่ยงที่สำคัญของ CBG คือการแข่งขันด้านราคาในตลาดเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศ นักลงทุนควรพิจารณาปัจจัยนี้ในการตัดสินใจลงทุน
KSS คงคำแนะนำ "ซื้อ" CBG โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 97 บาท มองว่า CBG จะได้รับประโยชน์จากการเพิ่มส่วนแบ่งตลาดและประสิทธิภาพในการดำเนินงานที่ดีขึ้น