บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BLS ส่อง KTC: ตั้งเป้าสินเชื่อโต แต่ต้นทุนการเงินเพิ่มขึ้น แนะ "SELL"
P/E 16.03 YIELD 2.85 ราคา 46.25 (2.78%)
ไฮไลท์สำคัญ: มุมมอง BLS ต่อ KTC หลังการประชุม
บล.บัวหลวง (BLS) วิเคราะห์ KTC หลังการประชุม โดยมีมุมมองทั้งด้านบวกและด้านลบ KTC ตั้งเป้าสินเชื่อโต 4-5% จากธุรกิจบัตรเครดิตและสินเชื่อบุคคล พร้อมตั้งเป้าปล่อยสินเชื่อจำนำทะเบียนใหม่ 3 พันล้านบาท อย่างไรก็ตาม บริษัทประเมินต้นทุนทางการเงินจะเพิ่มขึ้น และมีการลงทุนด้านเทคโนโลยีซึ่งจะส่งผลต่อ cost/income ratio ในระยะสั้น BLS จึงคงคำแนะนำ "SELL"
รายละเอียดการวิเคราะห์
(+) ด้านบวก: KTC ตั้งเป้าสินเชื่อเติบโต 4-5% YoY จากทั้งธุรกิจบัตรเครดิตและสินเชื่อบุคคล โดยจะเน้นกลุ่มลูกค้ารายได้สูงขึ้น และตั้งเป้าปล่อยสินเชื่อจำนำทะเบียนใหม่ (พี่เบิ้ม) 3 พันล้านบาท ผ่านการสร้าง brand awareness และใช้สาขาของ KTB
(0) ด้านกลาง: KTC ประเมินคุณภาพสินทรัพย์ค่อนข้างทรงตัวใกล้เคียงปีก่อน โดยตั้งเป้า credit cost ที่ 5-6% ในปี 2025
(-) ด้านลบ: บริษัทประเมิน cost of funds จะเพิ่มขึ้น 10-20bps ในปีนี้
(0) ด้านกลาง: มีการลงทุนด้านเทคโนโลยีเพื่อช่วยให้บริการมีเสถียรภาพและลดค่าใช้จ่ายในระยะยาว คาดว่าจะเริ่มใช้ในปลาย 3Q25 โดยจะเห็น cost/income ratio เพิ่มขึ้นบ้างใน 2H25 (KTC จะควบคุม cost/income ratio ปีนี้ไม่เกิน 38%)
คำแนะนำและ Sentiment
BLS คงคำแนะนำ "SELL" สำหรับหุ้น KTC โดยพิจารณาจากปัจจัยต่างๆ ทั้งด้านบวกและด้านลบที่กล่าวมาข้างต้น การเพิ่มขึ้นของต้นทุนทางการเงิน (cost of funds) เป็นปัจจัยกดดันที่สำคัญ แม้ว่าบริษัทจะพยายามควบคุม cost/income ratio ให้อยู่ในระดับที่ไม่เกิน 38% ก็ตาม