บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BTG กำไรปี 2568 โตแรง! KGI ปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 23.90 บาท
P/E 4.88 YIELD 2.98 ราคา 17.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: KGI มอง BTG กำไรปี 68 โตเด่น จากราคาเนื้อสัตว์สูง-ต้นทุนอาหารสัตว์ลด
KGI ประเมินแนวโน้มการเติบโตของกำไร BTG ในปี 2568 สดใส จากราคาเนื้อสัตว์ที่สูงขึ้น, ต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลง และการขยายกำลังการผลิตต่อเนื่อง รวมถึงการเติบโตของยอดขายสินค้าที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูง KGI จึงปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ขึ้น 36% เป็น 4.01 พันล้านบาท (+63% YoY) และคงคำแนะนำ "Outperform" พร้อมปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 23.90 บาท
รายละเอียดการวิเคราะห์: ปัจจัยหนุนกำไร BTG ปี 2568
KGI คาดการณ์ยอดขาย BTG ปี 2568 เติบโต 3-7% YoY (ไม่รวมการรวม Eggriculture) โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนจากการขยายตลาดทั้งในและต่างประเทศ, การผลักดันบริการด้านอาหาร และการสร้างความแข็งแกร่งของแบรนด์พรีเมียม นอกจากนี้ BTG ยังคาดการณ์รายได้จากการส่งออกจะเติบโต 15-20% YoY สูงกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมที่คาดว่าจะเติบโตในระดับต่ำ โดยมีตลาดหลักคือยุโรปและญี่ปุ่น และมีตลาดที่มีศักยภาพคือสิงคโปร์และมาเลเซีย
KGI ยังระบุว่าการขยายกำลังการผลิตทั้งแบบ Organic และ Inorganic จะเป็นปัจจัยสำคัญ โดย BTG มีแผนเพิ่มกำลังการผลิตสุกร 6.5% เป็น 3.3 ล้านตัว/ปี, เพิ่มกำลังการผลิตไข่ 22.2% เป็น 2.2 พันล้านฟอง/ปี และเพิ่มกำลังการผลิตสำหรับธุรกิจระหว่างประเทศ นอกจากนี้ การเข้าซื้อกิจการ Eggriculture จะช่วยเพิ่มยอดขายในสิงคโปร์เป็น SGD150-180 ล้าน จาก SGD30 ล้านในปี 2567 ซึ่งจะเป็น Upside Risk ต่อเป้าหมายยอดขายและ GPM ของบริษัท
ประมาณการและราคาเป้าหมาย: KGI ปรับเพิ่มประมาณการกำไรและราคาเป้าหมาย BTG
KGI ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ขึ้น 36% เป็น 4.01 พันล้านบาท (+63% YoY) โดยปรับเพิ่ม GPM ขึ้น 1.8% เป็น 15.1% จากการปรับเพิ่มสมมติฐานราคาขายสุกรขึ้น 4% เป็น 78 บาท/กก. และปรับลดราคาถั่วเหลืองลง 5% เป็น 18 บาท/กก. แม้จะมีการปรับเพิ่ม SG&A to sales ขึ้น 0.7% เป็น 11.0% นอกจากนี้ KGI ยังได้รวมผลกระทบจากการเข้าซื้อกิจการ Eggriculture เข้ามาในประมาณการด้วย
KGI คงคำแนะนำ "Outperform" แต่ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 23.90 บาท จาก 22.80 บาท โดยปรับลด PER ลงเป็น 11.5 เท่า จาก 15.0 เท่า เพื่อสะท้อนการเติบโตของกำไรที่จะกลับสู่ภาวะปกติหลังจากที่ฟื้นตัวในปี 2567