บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" RATCH แม้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568

ไฮไลท์สำคัญ: กำไรเติบโตต่อเนื่องจากกำลังผลิตใหม่

FSSIA วิเคราะห์ว่า RATCH จะมีกำไรเติบโตต่อเนื่อง จากกำลังผลิตใหม่ โดยเฉพาะโรงไฟฟ้า IPP หินกองและ Paiton แม้กำไรสุทธิ 4Q24 จะต่ำกว่าคาดการณ์เนื่องจากการเรียกรับไฟฟ้า IPP จาก กฟผ. น้อยกว่าที่คาดไว้

รายละเอียดการวิเคราะห์: ปัจจัยหนุนกำไรปี 2568

FSSIA ปรับลดประมาณการกำไรปี 2025 ลง 12.5% แต่ยังคงคาดการณ์การเติบโต 13% y-y โดยมีแรงหนุนหลักจากกำลังผลิตใหม่ที่เพิ่มขึ้น 643MW และการรับรู้รายได้เต็มปีของโรงไฟฟ้า Paiton ทั้งนี้ FSSIA คาดว่าส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้า IPP และพลังงานทดแทนจะช่วยหนุนกำไรปี 2025 โดยเฉพาะโครงการ HKP ชุดที่ 2 และโรงไฟฟ้าถ่านหิน Paiton

ข้อสังเกต: ปรับลดประมาณการ แต่ยังคงแนะนำ "ซื้อ"

แม้ FSSIA จะปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2025 ลง 12.5% เป็น 6.9 พันล้านบาท เนื่องจากการปรับลดคาดการณ์รายได้จากการขายไฟฟ้าและอัตรา dispatch ของโรงไฟฟ้า IPP แต่ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 34.80 บาท เนื่องจากยังมี upside และผลตอบแทนจากเงินปันผลราว 6% ต่อปี

สรุป: โอกาสการลงทุนใน RATCH

FSSIA ยังคงมอง RATCH เป็นโอกาสการลงทุนระยะกลางถึงยาว จากการเติบโตของกำลังการผลิตทั้งแบบ organic และ inorganic โดยมีโครงการใหม่ๆ เช่น HKP และ Paiton เป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญ นอกจากนี้ FSSIA ยังให้ความสำคัญกับการเติบโตของ RATCH ในตลาดพลังงานหมุนเวียน โดยเฉพาะในออสเตรเลีย

• ราคาเป้าหมาย: 34.80 บาท
• โบรกเกอร์: FSSIA
• วิธีคิด: ประเมินโดยพิจารณาจากกำลังผลิตใหม่, ส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้า IPP และพลังงานทดแทน, และผลตอบแทนจากเงินปันผล