บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
หยวนต้าชี้ CENTEL กำไร Q4/67 พุ่งเกินคาด! แต่ยังคงเป้าหมายเดิม รอทบทวนหลังประชุมนักวิเคราะห์
P/E 24.83 YIELD 1.90 ราคา 31.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: CENTEL กำไรปกติ Q4/67 ดีกว่าคาด
บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ระบุว่า CENTEL รายงานกำไรสุทธิ 4Q67 ที่ 667 ล้านบาท หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 598 ล้านบาท เติบโตเด่น 286% QoQ และ 102% YoY จากรายได้และการทำกำไรที่ดีขึ้นของทั้งธุรกิจอาหารและโรงแรม กำไรปกติ 4Q67 ดีกว่าที่ตลาดคาด 99% และดีกว่าที่หยวนต้าคาด 87%
ผลการดำเนินงาน: ธุรกิจโรงแรมและอาหารหนุนกำไร
ธุรกิจอาหารมีรายได้หลัก 3.3 พันล้านบาท (+4% QoQ, +2% YoY) EBITDA Margin 21% (+-100bps QoQ, +500bps YoY) กำไรสุทธิ 254 ล้านบาท (+103% YoY) ธุรกิจโรงแรมมีรายได้หลัก 2.7 พันล้านบาท (+21% QoQ, +8% YoY) RevPar เฉลี่ย 4.0 พันบาทต่อคืน (+20% QoQ, +5% YoY) EBITDA Margin 37% (+1000bps QoQ, +300bps YoY) กำไรสุทธิ 414 ล้านบาท (+38% YoY) ทั้งปี 2567 กำไรปกติอยู่ที่ 1.8 พันล้านบาท (+69% YoY) ดีกว่าคาดการณ์ของหยวนต้า 22% บริษัทประกาศจ่ายปันผลปี 2567 ที่ 0.59 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Yield 2.1% ขึ้น XD วันที่ 2 พ.ค.
ข้อสังเกต: แนวโน้ม Q1/68 และประเด็นที่ต้องติดตาม
แนวโน้ม 1Q68 คาดเติบโต QoQ แต่กำไรอาจทรงตัว YoY เนื่องจากฐานกำไรปกติใน 1Q67 ที่สูง และยังมีผลขาดทุนช่วงต้นของ 2 โรงแรมใหม่ที่มัลดีฟส์ บริษัทให้ Guidance ปี 2568 ธุรกิจโรงแรม (รวม JV) คาด RevPar ที่ 4.5-4.8 พันบาท (+10-17% YoY) และธุรกิจร้านอาหารคาด SSSG +3-5% YoY, TTS +6-8% YoY ประเด็นที่ต้องติดตามคือ ส่วนแบ่งกำไร JV ที่สูงกว่าค่าเฉลี่ย และ Guidance ผลขาดทุนโรงแรมใหม่ที่มัลดีฟส์ในปี 2568
สรุป: รอทบทวนประมาณการและราคาเหมาะสม
จากงบ 4Q67 ที่ออกมาดีกว่าคาดมาก ทำให้ประมาณการปี 2568 ที่คาดกำไรปกติ 1.7 พันล้านบาท มี Upside Risk อย่างมีนัยสำคัญ หยวนต้าอยู่ระหว่างทบทวนประมาณการและราคาเหมาะสม อย่างไรก็ดี หากอิงกรอบกำไรปกติปี 2568 ที่ 2.0-2.1 พันล้านบาท หรือเติบโตราว 20% YoY และ EV/EBITDA Multiple เท่าเดิมที่ 9x ราคาเหมาะสมเบื้องต้นจะอยู่ในกรอบ +/-40 บาทต่อหุ้น ความเสี่ยงสำคัญคือ จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติต่ำคาด, ภาวะเศรษฐกิจถดถอยรุนแรงทั่วโลก และการแข่งขันด้านราคา