บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
CPALL กำไร Q4/67 ทะยาน! เอเซียพลัสชี้เป้าใหม่ 88 บาท รับอานิสงส์ Easy E-receipt
P/E 13.62 YIELD 3.16 ราคา 43.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: กำไร CPALL พุ่งเกินคาด หนุนราคาเป้าหมายใหม่
เอเซียพลัส (ASPS) ปรับเพิ่มประมาณการกำไรของ CPALL หลังผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2567 ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยมีกำไรสุทธิ 7.1 พันล้านบาท (+28%QoQ, +31%YoY) สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ราว 5-8% ส่งผลให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ปรับลงเล็กน้อยจาก 91 บาท เหลือ 88 บาท แต่ยังคงคำแนะนำ "Outperform"
รายละเอียดผลประกอบการ: ยอดขายและมาร์จิ้นหนุนกำไรโต
กำไรที่เติบโตอย่างแข็งแกร่งในไตรมาส 4 มาจากอัตรากำไรขั้นต้น (มาร์จิ้น) ที่สูงขึ้นเป็น 22.9% จาก 22.7% ในไตรมาส 3 ปี 2567 และ 21.8% ในไตรมาส 4 ปี 2566 กำไรสุทธิรวมทั้งปี 2567 อยู่ที่ 2.5 หมื่นล้านบาท (+37% YoY) โดยมียอดขายและมาร์จิ้นที่สูงขึ้น ณ สิ้นปี CPALL มีสาขาร้านสะดวกซื้อ (7-Eleven) ราว 1.5 หมื่นแห่ง เพิ่มขึ้น 700 แห่ง โดยมียอดขายจากสาขาเดิม (SSSG) เติบโต 3.8% บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผล 1.35 บาทสำหรับการดำเนินงานปี 2567 (XD 6 พ.ค. 68)
ประมาณการใหม่และปัจจัยหนุน: กำไรปี 68-69 โตต่อเนื่อง
เอเซียพลัสปรับเพิ่มประมาณการกำไรของ CPALL เฉลี่ยราว 16% เป็น 2.99 หมื่นล้านบาท (+18% YoY) ในปี 2568 และ 3.33 หมื่นล้านบาท (+11% YoY) ในปี 2569 แม้จะปรับ PER ลงจากเดิมที่ 31.5 เท่า เหลือ 26.2 เท่า (อิง -1.0 S.D จากค่าเฉลี่ย 3 ปีก่อน) เพื่อสะท้อนการเติบโตของกำไรที่ต่ำกว่าในอดีต แต่ยังคงมองว่า CPALL มีปัจจัยบวกจากผลประกอบการที่เติบโตดี และมีแรงหนุนจากมาตรการ Easy E-receipt และเงิน 10,000 บาท เฟส 2 ในไตรมาส 1 ปี 2568
คำแนะนำการลงทุน: "Outperform" จากปัจจัยบวกในระยะสั้น
เอเซียพลัสยังคงแนะนำ "Outperform" สำหรับ CPALL โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 88 บาท แม้จะมีการปรับลด PER ลง แต่ยังคงมองเห็นโอกาสในการเติบโตจากผลประกอบการที่ดี และปัจจัยหนุนจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในระยะสั้น นักวิเคราะห์คาดการณ์ EPS (กำไรต่อหุ้น) ปี 2568 ที่ 3.34 บาท และปี 2569 ที่ 3.71 บาท ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยของ IAA Consensus ที่ 3.01 บาท และ 3.30 บาท ตามลำดับ