บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BANPU ขาดทุนยับ Q4/67! โบรกฯ ชี้ราคาลงสะท้อนข่าวร้ายแล้ว แนะ "ถือ" เป้า 6.80 บาท
P/E -100.00 YIELD 7.01 ราคา 4.28 (1.90%)
ไฮไลท์สำคัญ: BANPU ผลประกอบการ Q4/67 และคำแนะนำ "ถือ"
BLS (บัวหลวง) วิเคราะห์ผลประกอบการ BANPU ไตรมาส 4/2567 ที่อ่อนแอเกินคาด โดยรายงานขาดทุนสุทธิ 2,341 ล้านบาท หากไม่รวมรายการพิเศษ ขาดทุนหลักจะอยู่ที่ 933 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม BLS มองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลงในช่วงที่ผ่านมาได้สะท้อนผลประกอบการที่อ่อนแอไปแล้ว จึงปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ถือ" ให้ราคาเป้าหมาย 6.80 บาท (ราคา ณ วันที่ 27 ก.พ. 68 อยู่ที่ 4.14 บาท)
รายละเอียดผลประกอบการ: ยอดขายเพิ่ม แต่ค่าใช้จ่ายฉุดกำไร
แม้ BANPU จะมียอดขายเพิ่มขึ้น 7% YoY และ 3% QoQ โดยได้แรงหนุนจากธุรกิจถ่านหินและก๊าซ แต่อัตรากำไรสุทธิกลับติดลบที่ -4.9% เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่สูงกว่าคาด และส่วนแบ่งกำไรที่ต่ำกว่าคาด นอกจากนี้ยังมีขาดทุนจากรายการพิเศษ อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นรวมอยู่ที่ 20.9% เพิ่มขึ้นจาก 20.1% ในไตรมาส 4/66 และ 18.5% ในไตรมาส 3/67
บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับครึ่งหลังของปี 2567 ที่ 0.12 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลขั้นต้นที่ 2.9% (XD วันที่ 11 เม.ย. และจ่ายปันผลวันที่ 30 เม.ย.)
แนวโน้มและประมาณการ: คาด Q1/68 ฟื้นตัว
BLS คาดการณ์ว่ากำไรหลักในไตรมาส 1/2568 จะฟื้นตัว YoY และ QoQ โดยได้แรงหนุนจากกำไรของธุรกิจถ่านหินและก๊าซที่เพิ่มขึ้นจากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลง อย่างไรก็ตาม BLS ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ไว้ที่ 1,779 ล้านบาท (พลิกกลับ YoY) ไม่เปลี่ยนแปลง
ข้อสังเกตและเหตุผลในการปรับคำแนะนำ: ราคาหุ้นสะท้อนความเสี่ยงแล้ว
BLS มองว่าราคาหุ้น BANPU ที่ปรับตัวลงมา ซื้อขายที่ PBV ณ สิ้นปี 2568 เพียง 0.4 เท่า และมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลปี 2568 ที่ 7.2% (สูงกว่าตลาดหลักทรัพย์ฯ ที่ 3.2%) ได้สะท้อนผลประกอบการปี 2567 ที่อ่อนแอไปแล้ว นอกจากนี้ การสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งของบริษัทจากธุรกิจถ่านหินและก๊าซน่าจะช่วยให้บริษัทสามารถรักษาอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ประมาณ 7% ได้ ดังนั้น BLS จึงปรับเพิ่มคำแนะนำจาก "ขาย" เป็น "ถือ"