BDMS ฟอร์มแกร่งรับไฮซีซัน โบรกฯ ชี้กำไร Q3 พุ่งแรงหนุนหุ้นเด่นกลุ่มโรงพยาบาล

สรุปประเด็นสำคัญและคำแนะนำการลงทุน

บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี (KSS) ออกบทวิเคราะห์แนะนำ "ซื้อ" หุ้น BDMS โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 25.00 บาท ด้วยวิธีคิดแบบ DCF (WACC 6.7%) พร้อมยกให้เป็นหุ้นเด่นในกลุ่มการแพทย์ เนื่องจากเป็นหุ้นประเภท Defensive Growth ที่มีความแข็งแกร่งของกระแสเงินสดและมีการจ่ายเงินปันผลที่สม่ำเสมอ โดยมีจุดแข็งจากเครือข่ายโรงพยาบาลกว่า 50 แห่งทั่วประเทศและระบบนิเวศทางการแพทย์ที่ครบวงจร

เจาะลึกแนวโน้มกำไร Q3/2569 และทิศทางรายได้

นักวิเคราะห์คาดการณ์กำไรสุทธิในไตรมาส 3/2569 อยู่ที่ 4,580 ล้านบาท เติบโตโดดเด่น +6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และ +41% จากไตรมาสก่อนหน้า โดยได้รับแรงหนุนจากรายได้ค่ารักษาพยาบาลที่เพิ่มขึ้น 7% (YoY) และ 13% (QoQ) จากการใช้บริการที่เพิ่มขึ้นทั้งผู้ป่วยชาวไทยและต่างชาติ โดยเฉพาะผู้ป่วยต่างชาติที่มีสัดส่วนรายได้เพิ่มขึ้นเป็น 51% ในไตรมาสนี้ นอกจากนี้ยังมีปัจจัยบวกจาก Operating leverage ที่ดีขึ้นในช่วง High Season ทำให้คาดว่า EBITDA margin จะฟื้นตัวชัดเจนมาอยู่ที่ 24.8%

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

แม้ผลประกอบการจะเติบโตได้ดี แต่มีข้อสังเกตเรื่องค่าใช้จ่ายภาษีที่เพิ่มขึ้น 18% (YoY) เนื่องจากสิทธิประโยชน์ทางภาษีที่น้อยกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อน สำหรับแนวโน้มในไตรมาส 4/2569 คาดว่ากำไรจะยังคงเติบโตได้เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่มีแนวโน้มชะลอตัวลงเมื่อเทียบกับไตรมาส 3 ตามปัจจัยฤดูกาลที่มีวันหยุดยาวในช่วงเดือนธันวาคม อย่างไรก็ตาม บริษัทยังคงประมาณการกำไรสุทธิทั้งปี 2569 ไว้ที่ 15,945 ล้านบาท

บทสรุปภาพรวมการเติบโต

BDMS ยังคงรักษาความสามารถในการแข่งขันได้อย่างดีเยี่ยม โดยคาดการณ์ว่า ROE จะมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นต่อเนื่องจาก 15.0% ในปี 2570 ไปสู่ 15.4% ในปี 2571 ตามการขยายตัวของกำไร ทั้งนี้บริษัทมีกำหนดประกาศงบการเงินในวันที่ 16 พฤศจิกายน 2569 ซึ่งนักลงทุนควรติดตามการบริหารจัดการต้นทุนและการฟื้นตัวของกลุ่มผู้ป่วยต่างชาติอย่างต่อเนื่องเพื่อประเมินทิศทางการเติบโตในระยะยาว