BDMS ลุ้นกำไรไตรมาส 3 โตเด่นรับอานิสงส์ผู้ป่วยไทย-ต่างชาติหนุน

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ (LHS) ออกบทวิเคราะห์หุ้น BDMS โดยคงคำแนะนำ “ซื้อ” พร้อมเคาะราคาเป้าหมายที่ 25.00 บาท ด้วยวิธี DCF (อิง WACC 7.4% และ LTG 3%) โดยมองว่าการฟื้นตัวของกำไรในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 จะเป็นปัจจัยหลักที่ช่วยหนุนราคาหุ้นให้ปรับตัวดีขึ้น

วิเคราะห์ผลประกอบการ

LHS คาดการณ์กำไรสุทธิในไตรมาส 3/2569 อยู่ที่ 4,634 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และพุ่งสูงขึ้นถึง 43% จากไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) โดยได้รับแรงหนุนจากรายได้ผู้ป่วยไทยที่เติบโต 6% YoY จากโรคตามฤดูกาล และผู้ป่วยต่างชาติที่เติบโต 7% YoY โดยเฉพาะกลุ่มสัญชาติสหรัฐฯ เมียนมาร์ และบังกลาเทศ นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับตัวดีขึ้นจากความซับซ้อนในการรักษาที่เพิ่มขึ้น ยังช่วยชดเชยภาระภาษีที่สูงขึ้นได้เป็นอย่างดี

ข้อสังเกตและปัจจัยสนับสนุน

สำหรับแนวโน้มไตรมาส 4/2569 คาดว่ากำไรจะเติบโต YoY เนื่องจากฐานปีก่อนได้รับผลกระทบจากน้ำท่วมในภาคใต้ แต่จะลดลง QoQ ตามฤดูกาลหลังผ่านช่วงพีคของโรคในฤดูฝน ทั้งนี้ ประเด็นน้ำท่วมในกรุงเทพฯ ช่วงปลายเดือน ก.ย. ที่ผ่านมา ส่งผลกระทบเพียงระยะสั้นและไม่สร้างความเสียหายต่อทรัพย์สิน จึงไม่มีภาระค่าใช้จ่ายเพิ่มเติม โดยบริษัทมีศักยภาพในการรักษาโรคซับซ้อนที่แข็งแกร่ง ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญในการรองรับการเติบโตในระยะยาว

สรุปภาพรวมการลงทุน

ในภาพรวม 9 เดือนแรกของปี 2569 คาดว่ากำไรสุทธิจะคิดเป็นประมาณ 73% ของประมาณการทั้งปี โดย BDMS มีสถานะทางการเงินที่มั่นคงและเครือข่ายโรงพยาบาลที่ครอบคลุม นักลงทุนควรจับตาการประกาศผลประกอบการอย่างเป็นทางการในวันที่ 16 พ.ย. 2569 โดยราคาปัจจุบันยังซื้อขายที่ P/E ประมาณ 18.5 เท่า ซึ่งถือว่ายังมี Upside อีกกว่า 31% เมื่อเทียบกับราคาเป้าหมายที่ 25 บาท