บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
MTC กำไรตามคาด! ASPS มองคุม NPL อยู่หมัด คงคำแนะนำ "Outperform" ราคาเป้าหมาย 54 บาท
P/E 14.45 YIELD 0.63 ราคา 40.00 (3.90%)
ไฮไลท์สำคัญ: MTC ไตรมาส 4/67 กำไรตามคาด, คุม NPL อยู่
MTC รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/67 เป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 1.5 พันล้านบาท เติบโต 3% QoQ และ 14% YoY บล.เอเซียพลัส (ASPS) มองว่าบริษัทสามารถควบคุมคุณภาพสินทรัพย์ได้ดีต่อเนื่อง และคงคำแนะนำ "Outperform" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 54 บาท (เดิม 55 บาท)
รายละเอียดผลประกอบการ: Credit Cost ลดลง, NPL ลดลง
กำไรที่เติบโตมาจาก Credit Cost ที่ลดลงตามคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น ในขณะที่ PPOP ลดลง 1% QoQ (+3.4% YoY) เนื่องจาก Cost of Fund ที่สูงขึ้นจากการ Repricing หุ้นกู้ ระดับ NPL ลดลงมาอยู่ที่ 2.75% จาก 2.82% ในไตรมาสก่อนหน้า และ Coverage Ratio สูงขึ้นเป็น 135% จาก 129% ณ สิ้นไตรมาส 3/67
มุมมองและประมาณการ: สินเชื่อโต, กำไรเพิ่ม
ASPS คาดการณ์ว่า MTC จะยังสามารถควบคุมคุณภาพสินทรัพย์ได้ต่อเนื่อง แม้ว่า Cost of Fund จะมีโอกาสปรับขึ้นจากการ Repricing หุ้นกู้ โดยคาดว่า Credit Cost จะยังสามารถลดลงได้อีกบ้าง ประกอบกับทิศทางสินเชื่อที่คาดว่าจะขยายตัว 12% YoY จะช่วยสนับสนุนการเติบโตของกำไร
ฝ่ายวิจัยปรับปรุงสมมติฐานปี 2568 เล็กน้อย ทำให้ประมาณการกำไรสุทธิลดลง 3% จากประมาณการเดิม มาอยู่ที่ 6.7 พันล้านบาท (+15% YoY) โดยมี FV ใหม่ที่ 54 บาท อิงจากการคุมคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีต่อเนื่อง
ปัจจัยที่ต้องระวัง: ความเสี่ยงและ ESG
ASPS ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงที่อาจมีผลต่อประมาณการของ MTC ได้แก่ สินเชื่อเติบโตต่ำกว่าสมมติฐาน, Loan Spread ต่ำกว่าสมมติฐาน, คุณภาพสินทรัพย์แย่กว่าคาด และความเสี่ยงด้านกฎเกณฑ์ นอกจากนี้ MTC ยังให้ความสำคัญกับ ESG โดยมีการประหยัดพลังงานในแต่ละสาขา, ดำเนินงานตามแนวทางการให้บริการลูกค้าอย่างเป็นธรรม และมีการกำกับดูแลกิจการตามกฎที่เกี่ยวข้อง