บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

KSecurities วิเคราะห์ AAI คาดกำไร Q4/68 อ่อนแอจากปัจจัยลบด้านอัตราแลกเปลี่ยนและภาษีศุลกากร แต่ยังคงราคาเป้าหมายเดิมที่ 4.70 บาท มองการเติบโตระยะยาวจากธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงและอาหารคน

ผลการดำเนินงาน 3Q68 และแนวโน้ม:

AAI รายงานกำไรสุทธิ 178 ล้านบาทใน 3Q68 KSecurities คาดว่าปริมาณการขายจะปรับตัวดีขึ้นใน 4Q68 แต่รายได้รวมในสกุลเงินบาทอาจไม่แน่นอนเนื่องจากเงินดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนค่าลง อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะใกล้เคียงกับ 3Q68 รายได้อ่อนแอจากความไม่แน่นอนของภาษีศุลกากร (13.9%) เนื่องจากราคาสินค้ายังคงเดิม และสินค้าใหม่ที่มีอัตรากำไรสูงกว่ายังมีสัดส่วนน้อย ลูกค้าส่วนใหญ่ยังคงแบกรับอัตราภาษีศุลกากรสหรัฐฯ ที่ 19% ทำให้ AAI ไม่สามารถผลักดันราคาขายในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ให้สูงขึ้นเพื่อชดเชยความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนได้

ข้อสังเกตและประมาณการ:

KSecurities ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-70 เล็กน้อย ผู้บริหารคาดว่าจะมีการเติบโตในปี 2569 โดยได้รับการสนับสนุนจากการขยายตัวของลูกค้า KSecurities มองว่าธุรกิจอาหารแห้งในเอเชียเป็นโอกาสในระยะยาว แต่มีอัตรากำไรต่ำกว่าธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงแบบเปียกซึ่งเป็นธุรกิจหลัก AAI ยังคงขาดอำนาจในการกำหนดราคา ทำให้มีความเสี่ยงจากความผันผวนของค่าเงินบาท

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย:

KSecurities ให้ราคาเป้าหมาย AAI ที่ 4.70 บาท เนื่องจาก AAI มีอำนาจต่อรองและกำหนดราคาน้อยกว่าคู่แข่ง เห็นได้จากราคาขายเฉลี่ยที่ลดลง 8% ใน 3Q68 และ 2% ของ AAI ลดลง 6% จากแนวโน้มอุตสาหกรรมที่กำลังเปลี่ยนไปสู่นวัตกรรมและผลิตภัณฑ์เพื่อสุขภาพ