GFPT จ่อเปิดโรงงานใหม่ดันกำลังผลิตพุ่ง 51% หนุนการเติบโตระยะยาว

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ (LHS) ออกบทวิเคราะห์แนะนำ "ซื้อ" หุ้น GFPT โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 11.70 บาทต่อหุ้น ซึ่งอ้างอิงวิธีคิดจากค่า PER ที่ 7.40 เท่า หรือเท่ากับ -0.5SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี พร้อมคาดการณ์เงินปันผลที่ระดับ 2% โดยมีปัจจัยบวกสำคัญจากการขยายฐานการผลิตครั้งใหญ่ที่ชลบุรี ซึ่งจะช่วยปลดล็อกกำลังการผลิตให้เพิ่มขึ้นถึง 51% ในอนาคต

ส่วนเนื้อหาการลงทุน

GFPT ในฐานะผู้ส่งออกไก่รายใหญ่อันดับ 2 ของไทย มีจุดแข็งจากการเน้นผลิตภัณฑ์ไก่แปรรูปปรุงสุกที่มีมาร์จิ้นสูงถึง 86% ของพอร์ตส่งออก โดยมีตลาดหลักคือญี่ปุ่นและสหราชอาณาจักร สำหรับแนวโน้มผลประกอบการใน 3Q69 คาดว่ากำไรปกติจะเติบโต QoQ จากช่วงไฮซีซั่นของการส่งออกและการฟื้นตัวของราคาขายในประเทศ รวมถึงต้นทุนอาหารสัตว์ที่ทรงตัวในระดับต่ำ อย่างไรก็ตาม กำไรปกติปี 69 คาดว่าจะอยู่ที่ 1,991 ล้านบาท (-18.4% YoY) เนื่องจากฐานที่สูงในปีก่อนหน้าและผลกระทบจากการระงับการนำเข้าชั่วคราวของจีน

ข้อสังเกตและปัจจัยสนับสนุน

บริษัทกำลังเดินหน้าโครงการขยายโรงงานที่ชลบุรีด้วยงบลงทุน 5,000 ล้านบาท แบ่งเป็น 2 เฟสหลัก ได้แก่ 1) โรงเชือดไก่สดแห่งใหม่ (COD 2Q70) ที่จะดันกำลังการเชือดรวมพุ่งแตะ 444,000 ตัว/วัน (+51%) และ 2) โรงงานแปรรูปปรุงสุกใหม่ขนาด 30,000 ตัน/ปี ซึ่งจะช่วยเพิ่มกำลังการผลิตฝั่งอาหารเกือบเท่าตัว ทั้งนี้ ผลบวกจากการขยายกำลังการผลิตดังกล่าวจะเริ่มเห็นผลชัดเจนในปี 70 โดยคาดว่ากำไรปกติจะกลับมาเติบโตที่ 2,225 ล้านบาท (+11.7% YoY)

ส่วนสรุป

แม้ผลประกอบการปี 69 จะชะลอตัวลงจากฐานที่สูง แต่ GFPT ยังคงมีความแข็งแกร่งด้วยโครงสร้างธุรกิจที่ครบวงจรและการกระจายความเสี่ยงที่ดีผ่านบริษัทร่วมทุนอย่าง McKey และ GFN การลงทุนในโรงงานใหม่ที่ชลบุรีถือเป็นหัวใจสำคัญที่จะผลักดันการเติบโตในระยะยาว นักวิเคราะห์จึงมองว่าเป็นโอกาสในการเข้าลงทุนเพื่อรับผลตอบแทนจากการเติบโตของกำลังการผลิตและการฟื้นตัวของกำไรในปี 70 เป็นต้นไป