ข่าวสาร

BLC กำไรสุทธิ Q2/2569 ลดลง 26.3% YoY รับผลกระทบเครื่องสำอางแข่งเดือด-ต้นทุนการเงินสูง

BLC P/E 17.15 YIELD 5.95

77 นาที 21:18 น. 0 ความเห็น

รายได้-กำไรหดตัว YoY เหตุเครื่องสำอางยอดวูบ-ต้นทุนการเงินเพิ่ม ขณะที่ยาสมุนไพร-สัตว์โตเด่น

บริษัท บางกอกแล็ป แอนด์ คอสเมติค จำกัด (มหาชน) หรือ BLC รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2569 มีกำไรสุทธิ 30.2 ล้านบาท ลดลง 26.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า โดยมีปัจจัยหลักจากรายได้กลุ่มเครื่องสำอางที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ประกอบกับต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ภาพรวมอุตสาหกรรมยาและสุขภาพยังคงมีแนวโน้มเติบโตจากปัจจัยสังคมสูงวัยและผู้รักสุขภาพ แต่เผชิญแรงกดดันจากต้นทุนวัตถุดิบและความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์

Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน

กลุ่มธุรกิจ: สินค้าอุปโภคบริโภค

หัวใจหลักที่ส่งผลให้กำไรสุทธิของ BLC ในไตรมาส 2 ปี 2569 ปรับตัวลดลง 26.3% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า มาจาก 2 ปัจจัยหลัก คือ 1) การลดลงของอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin) อันเป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนการขาย โดยเฉพาะการลดลงของยอดขายกลุ่มผลิตภัณฑ์เครื่องสำอางซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นสูง และ 2) การเพิ่มขึ้นของต้นทุนทางการเงิน จากการเบิกใช้วงเงินกู้ยืมเพื่อรองรับการดำเนินงานและการลงทุน

ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:

อัตรากำไรขั้นต้นลดลง: สาเหตุหลักมาจากการที่สัดส่วนรายได้จากกลุ่มเครื่องสำอาง ซึ่งเป็นกลุ่มสินค้าที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูง ปรับตัวลดลงอย่างมากถึง 34.2% YoY ในงวด 6 เดือนแรกปี 2569 โดยเฉพาะยอดขายสินค้ากลุ่ม Vitara และ Burnova ที่ชะลอตัวลงตามปัจจัยฤดูกาลและนักท่องเที่ยวที่ลดลง ประกอบกับการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นในตลาดเครื่องสำอาง ทำให้บริษัทต้องขยายพอร์ตโฟลิโอด้วยการรับสิทธิ์เป็นผู้จัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์อื่น ๆ ซึ่งอาจมีอัตรากำไรที่แตกต่างกัน นอกจากนี้ การขยายตัวของกลุ่มผลิตภัณฑ์ยาสมุนไพรซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นต่ำกว่า ก็ส่งผลต่อภาพรวมอัตรากำไรขั้นต้นโดยรวม แม้ว่ายอดขายกลุ่มยาสมุนไพรจะเติบโตได้ดีถึง 33.0% YoY ในงวด 6 เดือนแรก จากนโยบายภาครัฐที่ส่งเสริมการใช้ยาสมุนไพรและการขยายช่องทางออนไลน์
ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น: เกิดจากการเบิกใช้วงเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น 158.2 ล้านบาท เพื่อรองรับการดำเนินงานและการลงทุนในโครงการขยายกำลังการผลิตอาคารผลิตใหม่และเครื่องจักร ซึ่งส่งผลให้ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น 37.5% YoY ในไตรมาส 2/2569 และ 34.4% YoY ในงวด 6 เดือนแรกปี 2569

จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:

มีโอกาสต่อเนื่อง (แต่มีปัจจัยบรรเทา):

การแข่งขันในกลุ่มเครื่องสำอาง: คาดว่าจะยังคงรุนแรงต่อไป ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรของกลุ่มนี้ในระยะสั้นถึงกลาง อย่างไรก็ตาม บริษัทได้พยายามกระจายความเสี่ยงด้วยการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ภายใต้แบรนด์ Clena และการเป็นตัวแทนจำหน่ายผลิตภัณฑ์อื่น ๆ เพื่อเสริมความแข็งแกร่ง
การลงทุนในอาคารผลิตใหม่: การลงทุนนี้มีเป้าหมายเพื่อเพิ่มกำลังการผลิตและประสิทธิภาพในระยะยาว ซึ่งจะเริ่มรับรู้รายได้เชิงพาณิชย์ตั้งแต่ไตรมาส 4/2569 เป็นต้นไป และคาดว่าจะช่วยลดค่าใช้จ่ายด้านพลังงานและเพิ่มขีดความสามารถในการทำกำไรในอนาคต
ต้นทุนทางการเงิน: มีแนวโน้มจะยังคงอยู่ในระดับสูงจากการเบิกใช้วงเงินกู้ยืมเพื่อการลงทุน แต่คาดว่าเมื่อโครงการใหม่เริ่มสร้างรายได้ จะช่วยชดเชยต้นทุนดังกล่าวได้

Highlight สำคัญ

กำไรสุทธิ Q2/2569 ลดลง 26.3% YoY อยู่ที่ 30.2 ล้านบาท จาก 41.0 ล้านบาทใน Q2/2568 โดยมีอัตรากำไรสุทธิ 7.6% ลดลงจาก 9.9% YoY
รายได้รวม Q2/2569 หดตัว 3.3% YoY อยู่ที่ 399.0 ล้านบาท โดยงวด 6 เดือนแรกปี 2569 รายได้รวมลดลง 4.3% YoY อยู่ที่ 816.8 ล้านบาท
อัตรากำไรขั้นต้น Q2/2569 อยู่ที่ 56.0% ลดลงจาก 59.5% YoY แต่เพิ่มขึ้นจาก 54.8% QoQ โดยปัจจัยหลักมาจากการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่ขาย และการประหยัดต่อขนาดจากการผลิตที่เพิ่มขึ้น
ยอดขายกลุ่มเครื่องสำอางลดลงแรง 29.7% YoY ใน Q2/2569 และ 34.2% YoY ในงวด 6 เดือนแรกปี 2569 จากการแข่งขันสูงและฐานปีก่อนที่สูง
ยอดขายกลุ่มยาสมุนไพรเติบโตโดดเด่น 53.0% YoY ใน Q2/2569 และ 33.0% YoY ในงวด 6 เดือนแรกปี 2569 จากนโยบายรัฐและการขยายช่องทาง
ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น 37.5% YoY ใน Q2/2569 จากการเบิกใช้วงเงินกู้ยืมเพื่อการลงทุน
การลงทุนในอาคารผลิตใหม่คืบหน้า 99% คาดแล้วเสร็จและเริ่มรับรู้รายได้เชิงพาณิชย์ตั้งแต่ Q4/2569 เป็นต้นไป

ภาพรวมผลประกอบการ

ในไตรมาส 2 ปี 2569 BLC มีรายได้จากการขายและบริการรวม 399.0 ล้านบาท ลดลง 3.3% YoY และ 4.5% QoQ โดยปัจจัยหลักมาจากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว การแข่งขันด้านราคาในช่องทางภาครัฐ และปัจจัยฤดูกาล สำหรับงวด 6 เดือนแรกปี 2569 รายได้รวมอยู่ที่ 816.8 ล้านบาท ลดลง 4.3% YoY โดยได้รับผลกระทบจากการแข่งขันในกลุ่มเครื่องสำอางและการปรับแผนออกผลิตภัณฑ์ใหม่

อัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 56.0% ลดลง YoY แต่เพิ่มขึ้น QoQ จากการประหยัดต่อขนาด ขณะที่งวด 6 เดือนแรกอยู่ที่ 55.4% ลดลง YoY จากการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนผลิตภัณฑ์และการแข่งขันด้านราคาในกลุ่มยาสมุนไพร

ค่าใช้จ่ายในการขายลดลง 11.1% YoY ใน Q2/2569 เนื่องจากปีก่อนมีค่าใช้จ่าย One-time แต่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย QoQ จากค่าขนส่งที่สูงขึ้น ส่วนค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 11.1% YoY ใน Q2/2569 จากค่าใช้จ่ายบุคลากรและค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มขึ้น

ส่งผลให้กำไรสุทธิในไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 30.2 ล้านบาท ลดลง 26.3% YoY และ 0.7% QoQ โดยมีอัตรากำไรสุทธิ 7.6% สำหรับงวด 6 เดือนแรกปี 2569 กำไรสุทธิอยู่ที่ 60.6 ล้านบาท ลดลง 37.5% YoY

โอกาส

การขยายกำลังการผลิต: อาคารผลิตใหม่ที่คาดว่าจะแล้วเสร็จและเริ่มรับรู้รายได้ตั้งแต่ Q4/2569 จะช่วยเพิ่มศักยภาพการผลิตและลดต้นทุนในระยะยาว
การเติบโตของยาสมุนไพรและผลิตภัณฑ์สุขภาพ: สอดคล้องกับนโยบายภาครัฐและเทรนด์สังคมสูงวัยและผู้รักสุขภาพ
การขยายช่องทางออนไลน์และพันธมิตร: ช่วยเพิ่มการเข้าถึงลูกค้าและสร้างโอกาสทางธุรกิจใหม่ ๆ
นโยบายภาครัฐ: การส่งเสริมการใช้ยาสมุนไพรและการเข้าถึงบริการสาธารณสุขผ่านร้านยาเป็นปัจจัยสนับสนุน
การขึ้นทะเบียนนวัตกรรมไทย: "GLUCOVIA" ได้รับการขึ้นทะเบียนบัญชีนวัตกรรมไทย ซึ่งช่วยลดการพึ่งพายานำเข้าและเพิ่มโอกาสการเข้าถึงยาคุณภาพ

ความเสี่ยง

การแข่งขันที่รุนแรง: โดยเฉพาะในตลาดเครื่องสำอางและยาสามัญ ซึ่งส่งผลต่อราคาขายและอัตรากำไร
ความผันผวนของต้นทุนวัตถุดิบและภูมิรัฐศาสตร์: ส่งผลกระทบต่อต้นทุนการผลิตและห่วงโซ่อุปทาน
ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว: ส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อของผู้บริโภค
การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบ: ข้อกำหนดด้านการกำกับดูแลผลิตภัณฑ์ยาบางรายการส่งผลกระทบต่อปริมาณการจำหน่าย
การบริหารจัดการสินค้าคงคลัง: ระยะเวลาถือครองสินค้าเพิ่มขึ้น อาจส่งผลต่อต้นทุนและสภาพคล่อง

สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ

ผลการดำเนินงานของอาคารผลิตใหม่: ความคืบหน้าในการก่อสร้างและการเริ่มรับรู้รายได้ตั้งแต่ Q4/2569
แนวโน้มยอดขายกลุ่มเครื่องสำอาง: การปรับกลยุทธ์การตลาดและการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่เพื่อฟื้นฟูยอดขาย
การบริหารจัดการต้นทุนทางการเงิน: ผลกระทบจากการเบิกใช้วงเงินกู้ยืมและการบริหารจัดการหนี้สิน
การบริหารจัดการสินค้าคงคลัง: มาตรการแก้ไขเพื่อลดระยะเวลาถือครองสินค้า
การขยายตัวของกลุ่มผลิตภัณฑ์ยาสมุนไพรและผลิตภัณฑ์สุขภาพ: การรักษาโมเมนตัมการเติบโต

รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: สินค้าอุปโภคบริโภค)

ผลิตภัณฑ์ยาแผนปัจจุบัน: รายได้ลดลง 3.8% YoY ในงวด 6 เดือนแรกปี 2569 จากข้อกำหนดด้านการกำกับดูแลยาควบคุม และการชะลอตัวของเศรษฐกิจคู่ค้า
เครื่องสำอาง: รายได้ลดลง 34.2% YoY ในงวด 6 เดือนแรกปี 2569 จากฐานปีก่อนสูงและการแข่งขันสูง บริษัทได้ขยายพอร์ตด้วยแบรนด์เขาค้อทะเลภู และเปิดตัวแบรนด์ Clena
ยาสมุนไพร: เติบโต 33.0% YoY ในงวด 6 เดือนแรกปี 2569 จากความต้องการในกลุ่มโรงพยาบาล นโยบายรัฐ และการขยายช่องทางออนไลน์
ผลิตภัณฑ์เสริมอาหาร: เติบโต 6.5% YoY ในงวด 6 เดือนแรกปี 2569 จากการขยายฐานลูกค้าโรงพยาบาล/ร้านยา และการรับจ้างผลิต (OEM) ที่เพิ่มขึ้น
ผลิตภัณฑ์สำหรับสัตว์: เติบโตสูง 119.4% YoY ในงวด 6 เดือนแรกปี 2569 จากการฟื้นตัวของตลาดปศุสัตว์
ช่องทางร้านขายยา: สัดส่วนรายได้ 50% ลดลง 12.7% YoY ในงวด 6 เดือนแรกปี 2569 จากยอดขายยาแผนปัจจุบันและเครื่องสำอางที่ลดลง
ช่องทางโรงพยาบาล: สัดส่วนรายได้ 42% เติบโต 8.4% YoY ในงวด 6 เดือนแรกปี 2569 จากผลิตภัณฑ์หลักและนโยบายรัฐ

ฐานะการเงินและกระแสเงินสด

สินทรัพย์รวม: ณ 30 มิ.ย. 2569 อยู่ที่ 2,611.5 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.4% จากสิ้นปี 2568 โดยหลักมาจากการลงทุนในอาคารผลิตใหม่และเครื่องจักร
หนี้สินรวม: ณ 30 มิ.ย. 2569 อยู่ที่ 926.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 34.8% จากสิ้นปี 2568 โดยหลักมาจากการกู้ยืมสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น 158.2 ล้านบาท และเจ้าหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้นเพื่อรองรับการสต็อกวัตถุดิบ
ส่วนของผู้ถือหุ้น: เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.4% เป็น 1,685.4 ล้านบาท จากกำไรสะสมและเงินปันผลจ่าย
อัตราส่วนสภาพคล่อง: ลดลงมาอยู่ที่ 1.5 เท่า (เทียบกับ 2.9 เท่า YoY) และอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว 0.6 เท่า (เทียบกับ 1.8 เท่า YoY) จากการใช้เงินสดลงทุนในสินทรัพย์ถาวร
อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E Ratio): เพิ่มขึ้นเป็น 0.5 เท่า จาก 0.4 เท่า YoY โดยสัดส่วนเงินกู้ยืมต่อหนี้สินรวมเพิ่มขึ้นเป็น 41.5% จาก 17.0%
กระแสเงินสดดำเนินงาน: เป็นบวก 91.6 ล้านบาทในงวด 6 เดือนแรกปี 2569
กระแสเงินสดลงทุน: ใช้ไปสุทธิ 178.2 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นการลงทุนในอาคารผลิตใหม่และเครื่องจักร

สรุปท้าย

BLC ในไตรมาส 2 ปี 2569 เผชิญแรงกดดันจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงอันเป็นผลมาจากการแข่งขันที่รุนแรงในกลุ่มเครื่องสำอางและการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนผลิตภัณฑ์ ประกอบกับต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นจากการลงทุนในโครงการขยายกำลังการผลิต อย่างไรก็ตาม การเติบโตที่โดดเด่นของกลุ่มยาสมุนไพรและผลิตภัณฑ์สำหรับสัตว์ รวมถึงการเดินหน้าโครงการลงทุนใหม่ที่คาดว่าจะสร้างรายได้ในอนาคต เป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาเพื่อประเมินการฟื้นตัวของผลประกอบการในระยะต่อไป

ความคิดเห็น (0)

เข้าสู่ระบบเพื่อแสดงความคิดเห็น

ยังไม่มีความคิดเห็น