TWPC กำไรสุทธิ Q2/2569 หาย 73% กดดันจากต้นทุนหัวมัน-ความขัดแย้งโลก

รายได้โต 1.8% แต่ต้นทุนพุ่งฉุดกำไรสุทธิวูบ 73% ฝ่ายจัดการชี้ปัจจัยกดดันหลักจากราคาหัวมัน-ความขัดแย้งสหรัฐฯ-อิหร่าน

บริษัท ไทยวา จำกัด (มหาชน) หรือ TWPC รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2569 มีกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทใหญ่ 18.1 ล้านบาท ลดลง 73.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้รายได้รวมจะเติบโต 1.8% มาอยู่ที่ 2,343.2 ล้านบาท โดยได้รับแรงกดดันจากต้นทุนหัวมันสำปะหลังที่สูงขึ้นอย่างมาก และผลกระทบจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน

Highlight สำคัญ

• กำไรสุทธิ Q2/2569 ลดลง 73.2% YoY อยู่ที่ 18.1 ล้านบาท จาก 67.6 ล้านบาทในปีก่อน
• รายได้รวม Q2/2569 เพิ่มขึ้น 1.8% YoY อยู่ที่ 2,343.2 ล้านบาท
• อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ลดลง จาก 21.2% เป็น 16.6% เนื่องจากต้นทุนหัวมันสำปะหลังและต้นทุนบรรจุภัณฑ์ที่สูงขึ้น
• ธุรกิจอาหารมีอัตรากำไรดีขึ้น สัดส่วนกำไรขั้นต้นจากธุรกิจอาหารต่อกำไรขั้นต้นรวมเพิ่มขึ้นจาก 46.8% เป็น 60.0% ใน Q2/2569
• ปริมาณการจำหน่ายธุรกิจแป้งลดลง 8.4% ใน Q2/2569 โดยเฉพาะแป้งดิบลดลง 13.9%
• ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลง 3.7% YoY สะท้อนการควบคุมต้นทุนอย่างต่อเนื่อง
• สินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้น 12.0% จากการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือและที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ เพื่อรองรับการขยายธุรกิจ
• หนี้สินรวมเพิ่มขึ้น 34.6% จากการกู้ยืมเงินจากสถาบันการเงินเพื่อรองรับการลงทุนและเงินทุนหมุนเวียน

ภาพรวมผลประกอบการ

ในไตรมาส 2 ปี 2569 TWPC มีกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทใหญ่ 18.1 ล้านบาท ลดลง 73.2% YoY จาก 67.6 ล้านบาท ในขณะที่รายได้จากการขายรวมเพิ่มขึ้น 1.8% YoY เป็น 2,343.2 ล้านบาท อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 21.2% เป็น 16.6% โดยได้รับผลกระทบจากต้นทุนหัวมันสำปะหลังที่สูงขึ้น และความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน

สำหรับครึ่งแรกของปี 2569 บริษัทฯ มีกำไรสุทธิ 139.3 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.7% YoY จาก 138.3 ล้านบาท รายได้จากการขายรวมเพิ่มขึ้น 3.5% YoY เป็น 4,762.1 ล้านบาท แต่อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 22.8% เป็น 18.9% เนื่องจากต้นทุนหัวมันสำปะหลังที่สูงขึ้น

โอกาส

• การปรับพอร์ตสู่ธุรกิจอาหารและ Specialty Ingredients (HVA) ช่วยกระจายฐานกำไรและลดแรงกดดันจากธุรกิจแป้งดิบ
• การเติบโตของธุรกิจอาหารในเวียดนาม (TWV) เป็นกลไกสำคัญในการขับเคลื่อนการเติบโตของ TWPC
• การขยายการใช้งานผลิตภัณฑ์ Specialty Ingredients (HVA) ในภูมิภาคเดิมและใหม่
• การพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ เช่น ก๋วยเตี๋ยวเรือพริกคั่ว และขนมเส้นกรอบ ภายใต้แบรนด์กิเลนคู่
• การขยายเครือข่ายการจัดจำหน่าย ทั้งในประเทศและภูมิภาคสำหรับธุรกิจอาหาร
• การเติบโตของตลาดอาหารทั่วโลก และกลุ่มผลิตภัณฑ์ Future Food ของไทย

ความเสี่ยง

• ต้นทุนหัวมันสำปะหลังที่อยู่ในระดับสูงและมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น จากภาวะอุปทานตึงตัวและผลกระทบจากภาวะซูเปอร์เอลนีโญ
• ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ส่งผลกระทบต่อต้นทุนพลังงาน ค่าระวางขนส่ง และต้นทุนบรรจุภัณฑ์
• ความเสี่ยงจากภาวะซูเปอร์เอลนีโญ อาจส่งผลกระทบต่อปริมาณผลผลิตมันสำปะหลังในภูมิภาค
• ต้นทุนบรรจุภัณฑ์ (เม็ดพลาสติก ฟิล์ม และพอลิเมอร์) ปรับตัวสูงขึ้น
• การส่งออกอาหารไทยเผชิญแรงกดดันระยะสั้น จากความขัดแย้งในตะวันออกกลางและค่าเงินบาทแข็งค่า
• อุปทานมันสำปะหลังในจีนมีแนวโน้มอ่อนตัวในระยะสั้น

สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ

• แนวโน้มราคาหัวมันสำปะหลังและผลกระทบจากภาวะซูเปอร์เอลนีโญ ต่ออุปทานในครึ่งหลังของปี 2569 และปี 2570
• การบริหารจัดการต้นทุนวัตถุดิบและต้นทุนบรรจุภัณฑ์ ท่ามกลางความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์
• การเติบโตของธุรกิจอาหารในเวียดนาม และการขยายตลาดส่งออกอาหาร
• การปรับพอร์ตสู่ผลิตภัณฑ์ Specialty Ingredients (HVA) และผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าเพิ่มสูง
• การควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร เพื่อรักษาความสามารถในการทำกำไร
• การบริหารจัดการสินค้าคงคลัง เพื่อรองรับยอดขายในอนาคตและลดความเสี่ยงด้านห่วงโซ่อุปทาน

รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร)

ธุรกิจแป้งมันสำปะหลัง:

• รายได้รวมธุรกิจแป้ง Q2/2569 เพิ่มขึ้น 1.4% YoY เป็น 1,656.8 ล้านบาท โดยรายได้จากแป้งดิบเพิ่มขึ้น 8.0% YoY เป็น 867.5 ล้านบาท
• ปริมาณการจำหน่ายแป้งดิบลดลง 13.9% YoY ใน Q2/2569
• ปริมาณการจำหน่ายผลิตภัณฑ์ Specialty Ingredients (HVA) ทรงตัว เพิ่มขึ้น 0.5% YoY ใน Q2/2569
• อัตรากำไรขั้นต้นธุรกิจแป้งถูกกดดันอย่างหนัก จากต้นทุนหัวมันสำปะหลังที่สูงขึ้นมาก ทำให้ GPM ลดลงจาก 21.2% เป็น 16.6% ใน Q2/2569
• บริษัทฯ เดินหน้ายกระดับมูลค่าผลิตภัณฑ์ จากแป้งดัดแปรสู่ผลิตภัณฑ์ผสมขั้นกลางและพรีมิกซ์ที่มีกำไรสูงขึ้น

ธุรกิจอาหาร:

• รายได้รวมธุรกิจอาหาร Q2/2569 ทรงตัว YoY อยู่ที่ 647.4 ล้านบาท
• ธุรกิจอาหารในเวียดนาม (TWV) ยังคงเติบโตแข็งแกร่ง ยอดขายเติบโตในระดับเลขสองหลักในช่วงครึ่งแรกของปี 2569
• อัตรากำไรขั้นต้นธุรกิจอาหารปรับตัวดีขึ้น สัดส่วนกำไรขั้นต้นจากธุรกิจอาหารต่อกำไรขั้นต้นรวมเพิ่มขึ้นจาก 46.8% เป็น 60.0% ใน Q2/2569
• การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ เช่น เส้นหมี่ก๋วยเตี๋ยวเรือพริกคั่ว และขนมเส้นกรอบหนวดมังกร ภายใต้แบรนด์กิเลนคู่
• ธุรกิจอาหารพร้อมรับประทาน (RTE) ยังคงเติบโต ทั้งปริมาณและอัตรากำไรขั้นต้น

ฐานะการเงินและกระแสเงินสด

• สินทรัพย์รวม ณ 30 มิ.ย. 2569 เพิ่มขึ้น 12.0% เป็น 9,082.2 ล้านบาท จากการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือและที่ดิน อาคารและอุปกรณ์
• หนี้สินรวม ณ 30 มิ.ย. 2569 เพิ่มขึ้น 34.6% เป็น 3,427.0 ล้านบาท จากการกู้ยืมเงินจากสถาบันการเงิน
• ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม ณ 30 มิ.ย. 2569 เพิ่มขึ้น 1.6% เป็น 5,655.2 ล้านบาท
• เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ 30 มิ.ย. 2569 เพิ่มขึ้น 53.9 ล้านบาท เป็น 1,009.4 ล้านบาท
• กระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงาน 116.1 ล้านบาท จากการเพิ่มขึ้นของเงินทุนหมุนเวียน
• กระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 449.5 ล้านบาท จากการลงทุนในที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์
• กระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน 593.5 ล้านบาท จากการกู้ยืมเงิน

สรุปท้าย

TWPC เผชิญแรงกดดันด้านต้นทุนอย่างหนักในไตรมาส 2 ปี 2569 จากราคาหัวมันสำปะหลังที่พุ่งสูงขึ้น และผลกระทบจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน ส่งผลให้กำไรสุทธิลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แม้รายได้รวมจะเติบโตและธุรกิจอาหารจะยังคงมีอัตรากำไรที่ดีขึ้น แต่ปัจจัยลบด้านต้นทุนยังคงเป็นความท้าทายหลักที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะแนวโน้มราคาหัวมันสำปะหลังที่คาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับสูงต่อเนื่องไปจนถึงปี 2570 ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการในระยะต่อไป อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ ยังคงเดินหน้ากลยุทธ์การบริหารความเสี่ยงเชิงรุก การควบคุมต้นทุน และการปรับพอร์ตสู่ผลิตภัณฑ์มูลค่าสูง เพื่อบรรเทาผลกระทบและสร้างการเติบโตในระยะยาว