BAM ลุ้นกำไรครึ่งปีหลังฟื้นตัวเด่น โบรกฯ มองราคาหุ้นยังถูกน่าสะสม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ออกบทวิเคราะห์หุ้น BAM โดยคงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมปรับราคาเป้าหมายไปที่ 9.00 บาท (อิงมูลค่าพื้นฐานปี 2567) ซึ่งมี Upside สูงถึง 29.5% จากราคาปัจจุบัน พร้อมคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ที่น่าสนใจระดับ 6.6%

เจาะลึกผลประกอบการและแนวโน้มการเติบโต

สำหรับผลประกอบการไตรมาส 2/2569 คาดว่าจะมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 263 ล้านบาท แม้จะลดลง 79.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) เนื่องจากฐานกำไรปีก่อนสูงจากการปิดการขายทรัพย์สินขนาดใหญ่ แต่หากเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) คาดว่าจะ เติบโตขึ้น 21.2% โดยได้รับแรงหนุนจากรายได้ดอกเบี้ยรับที่เพิ่มขึ้นตามปริมาณหนี้เสียภายใต้การบริหาร และรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยจากการเร่งระบายสต๊อก NPA และ NPL ทั้งนี้ ในช่วงครึ่งปีหลัง (2H26) คาดว่าผลการดำเนินงานจะ เร่งตัวขึ้นอย่างโดดเด่น จากปัจจัยฤดูกาล การปิดการขายทรัพย์สินขนาดใหญ่ และผลการดำเนินงานของ JVAMC ที่ปรับตัวดีขึ้น

ข้อสังเกตและมุมมองนักวิเคราะห์

นักวิเคราะห์มองว่าแม้กำไรในไตรมาส 2 จะยังไม่หวือหวา แต่ตลาดจะเริ่มกลับมาให้ความสนใจ BAM มากขึ้นหลังประกาศงบ เนื่องจากแนวโน้มกำไรครึ่งปีหลังที่ชัดเจน นอกจากนี้ บริษัทยังมีโอกาสเห็นความคืบหน้าในการซื้อหนี้เสียกองใหม่และการทำ JVAMC ร่วมกับธนาคารพาณิชย์เพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม ต้องจับตาการตั้งสำรองที่เพิ่มขึ้น 12.9% QoQ เพื่อรองรับการซื้อหนี้เสียก้อนใหญ่จาก SCB มูลค่ากว่า 6,000 ล้านบาท ซึ่งถือเป็นปัจจัยกดดันระยะสั้นแต่เป็นผลดีต่อการขยายพอร์ตในระยะยาว

สรุปภาพรวมการลงทุน

หยวนต้าคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ไว้ที่ 1,655 ล้านบาท โดยมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันที่ซื้อขายด้วยค่า PBV ที่ไม่แพง ประกอบกับโอกาสในการฟื้นตัวของผลการดำเนินงานในช่วงครึ่งปีหลัง และสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง ทำให้ BAM เป็นหุ้นที่น่าสนใจสำหรับการลงทุนเพื่อรอการเติบโตและรับเงินปันผลที่สม่ำเสมอ