CMAN สรุปผลประกอบการ Q2/2569

CMAN กำไรสุทธิ Q2/2569 หดตัว 21.9% YoY รับแรงกดดันต้นทุนการเงินพุ่ง

รายได้จากการขายและบริการปรับลดลง 4.5% ขณะที่กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทอยู่ที่ 84 ล้านบาท ลดลง 21.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้จะรักษาอัตรากำไรขั้นต้นได้ที่ 38.2% ฝ่ายจัดการระบุว่าสภาวะแวดล้อมธุรกิจมีความผันผวนสูงจากอัตราเงินเฟ้อที่ปรับตัวสูงขึ้นจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์

Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน

หัวใจหลักที่ส่งผลให้กำไรสุทธิของ CMAN ในไตรมาส 2/2569 ปรับตัวลดลง 21.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน มาจาก ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มสูงขึ้น ประกอบกับ รายได้จากการขายและบริการที่ปรับตัวลดลง

ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:

ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น 7.5% เป็นผลมาจากการปรับโครงสร้างหนี้ของบริษัทย่อยในประเทศเวียดนาม ซึ่งเปลี่ยนจากการกู้ยืมจากบริษัทแม่เป็นการกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินในประเทศ ทำให้ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสูงขึ้น นอกจากนี้ กำไรสุทธิยังได้รับผลกระทบจากค่าใช้จ่ายด้านภาษีที่เพิ่มขึ้น

ในส่วนของรายได้จากการขายและบริการที่ลดลง 4.5% นั้น เกิดจากปริมาณขายหินปูนเคมีที่ปรับตัวลดลง โดยรายได้ในประเทศเพิ่มขึ้น 16.9% แต่รายได้ในต่างประเทศลดลงถึง 15.0% และรายได้จากการให้บริการลดลง 7.5%

อย่างไรก็ตาม บริษัทสามารถรักษาอัตรากำไรขั้นต้นได้ที่ 38.2% ซึ่งปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยจาก 37.2% ในปีก่อน เป็นผลมาจากความสามารถในการรักษาเสถียรภาพของราคาขายเฉลี่ยและการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ ซึ่งช่วยชดเชยผลกระทบจากการลดลงของรายได้ได้ส่วนใหญ่

จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:

จากแนวโน้มธุรกิจปี 2569 ที่คาดการณ์ว่าธุรกิจจะยังคงเผชิญกับสภาวะแวดล้อมที่มีความท้าทายและความผันผวนสูง โดยเฉพาะความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ส่งผลต่อราคาพลังงานและห่วงโซ่อุปทาน รวมถึงการแข่งขันที่รุนแรงในอุตสาหกรรมปูนไลม์ในภูมิภาคอินโด-แปซิฟิก ประกอบกับการที่บริษัทมีการปรับโครงสร้างหนี้และเพิ่มการกู้ยืมระยะยาวในต่างประเทศ จึงมีโอกาสที่ต้นทุนทางการเงินจะยังคงอยู่ในระดับสูงต่อไป ส่วนรายได้จากการขายและบริการนั้น ขึ้นอยู่กับสภาวะเศรษฐกิจโลกและอุปสงค์ในแต่ละภูมิภาค

Highlight สำคัญ

• กำไรสุทธิ Q2/2569 อยู่ที่ 84 ล้านบาท ลดลง 21.9% YoY จาก 107 ล้านบาทในปีก่อน
• รายได้จากการขายและบริการ Q2/2569 อยู่ที่ 907 ล้านบาท ลดลง 4.5% YoY จาก 950 ล้านบาท
• อัตรากำไรขั้นต้น Q2/2569 อยู่ที่ 38.2% ปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยจาก 37.2% ในปีก่อน
• ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น 7.5% จากการปรับโครงสร้างหนี้ของบริษัทย่อยในเวียดนาม
• สินทรัพย์รวม ณ สิ้น Q2/2569 อยู่ที่ 6,259 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.6% จากสิ้นปี 2568 จากการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือและลูกหนี้การค้า
• หนี้สินรวม ณ สิ้น Q2/2569 อยู่ที่ 3,363 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.6% จากสิ้นปี 2568 จากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมระยะยาว

ภาพรวมผลประกอบการ

ในไตรมาส 2/2569 CMAN มีรายได้จากการขายและบริการ 907 ล้านบาท ลดลง 4.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยรายได้ในประเทศเพิ่มขึ้น 16.9% เป็น 346 ล้านบาท แต่รายได้ในต่างประเทศลดลง 15.0% เป็น 490 ล้านบาท และรายได้จากการให้บริการลดลง 7.5% เป็น 71 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากการลดลงของปริมาณขายหินปูนเคมี

ต้นทุนขายและบริการอยู่ที่ 561 ล้านบาท ลดลง 6% จากปีก่อน ซึ่งเป็นผลจากการบริหารจัดการต้นทุนพลังงานและมาตรการควบคุมต้นทุนอย่างเคร่งครัด ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 38.2% เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 37.2% ในปีก่อน

กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทอยู่ที่ 84 ล้านบาท ลดลง 21.9% เมื่อเทียบกับ 107 ล้านบาทในปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักมาจากต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มสูงขึ้น 7.5% จากการปรับโครงสร้างหนี้ของบริษัทย่อยในเวียดนาม รวมถึงค่าใช้จ่ายด้านภาษี

สำหรับผลการดำเนินงานงวด 6 เดือนแรกของปี 2569 มีรายได้รวม 1,888 ล้านบาท ลดลง 4.6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทเพิ่มขึ้น 7.6% เป็น 256 ล้านบาท

โอกาส

• การเข้าซื้อกิจการบริษัท ไลม์มาสเตอร์ จำกัด ในเดือนกรกฎาคม 2569: จะช่วยเสริมสร้างความแข็งแกร่งด้านขีดความสามารถในการแข่งขันระยะยาว เพิ่มกำลังการผลิต ขยายเครือข่ายลูกค้า และเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงาน
• แผนขยายธุรกิจในประเทศอินโดนีเซียและอินเดีย: จะช่วยกระจายฐานการผลิต ลดต้นทุนโลจิสติกส์ และเพิ่มศักยภาพในการเจาะตลาดเป้าหมาย
• การลงทุนในเทคโนโลยีและดิจิทัล: ภายใต้โครงการ Industry 4.0 จะช่วยยกระดับประสิทธิภาพการดำเนินงาน การวางแผน และการตัดสินใจ
• โครงการติดตั้งระบบพลังงานแสงอาทิตย์: การขยายกำลังการผลิตรวมเป็น 8.7 เมกะวัตต์ จะช่วยลดต้นทุนด้านพลังงานได้อย่างต่อเนื่อง
• การเพิ่มสัดส่วนการใช้รถยนต์ไฟฟ้า (EV): มีเป้าหมาย 80% ของความต้องการใช้รถทั้งหมดภายในสิ้นปี 2569 เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพและลดต้นทุนการขนส่ง
• การศึกษาความเป็นไปได้ในการลงทุนรถไฟฟ้าในเวียดนามและออสเตรเลีย: เพื่อขยายการใช้พลังงานทางเลือก
• การทดสอบและเตรียมก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานเพื่อใช้เชื้อเพลิงชีวมวล (Biomass): เป็นกลยุทธ์ในการใช้พลังงานทางเลือกที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม

ความเสี่ยง

• ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์: สถานการณ์ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐอเมริกา อิสราเอล และอิหร่าน ส่งผลกระทบต่อการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซ กดดันราคาพลังงานโลกให้อยู่ในระดับสูง และสร้างความไม่แน่นอนให้กับห่วงโซ่อุปทาน
• การแข่งขันที่รุนแรง: อุตสาหกรรมปูนไลม์ในภูมิภาคอินโด-แปซิฟิก เผชิญกับการแข่งขันจากผู้ผลิตในประเทศจีนที่ส่งออกมามากขึ้น
• ความต้องการใช้ปูนไลม์ทรงตัวหรือเติบโตในระดับต่ำ: เนื่องจากกลุ่มธุรกิจต่างๆ มุ่งเน้นการลดความเสี่ยงโดยรวม
• ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน: แม้บริษัทจะพัฒนาความร่วมมือกับสถาบันการเงินเพื่อลดความเสี่ยง แต่ยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตา

สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ

• ผลกระทบจากการเข้าซื้อกิจการ ไลม์มาสเตอร์: จะสามารถผนึกกำลังและสร้างการเติบโตได้ตามเป้าหมายหรือไม่
• ความคืบหน้าของแผนขยายธุรกิจในอินโดนีเซียและอินเดีย: รวมถึงการพัฒนาความร่วมมือกับสถาบันการเงินในท้องถิ่น
• แนวโน้มราคาพลังงานและวัตถุดิบ: ซึ่งได้รับผลกระทบจากสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์
• การแข่งขันจากผู้ผลิตในประเทศจีน: และผลกระทบต่อราคาขายในภูมิภาค
• การบริหารจัดการต้นทุนทางการเงิน: โดยเฉพาะค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นจากการปรับโครงสร้างหนี้
• การใช้เทคโนโลยีและดิจิทัล: และผลต่อประสิทธิภาพการดำเนินงานภายใต้โครงการ Industry 4.0

รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: สินค้าอุตสาหกรรม)

• Utilization: เอกสารไม่ได้ระบุตัวเลข Utilization โดยตรง แต่กล่าวถึงการรักษาเสถียรภาพของกำลังการผลิตให้อยู่ในระดับสูง
• Order Book: ไม่ได้ระบุข้อมูล Order Book โดยตรง แต่กล่าวถึงการสร้างและพัฒนาความสัมพันธ์ระยะยาวกับพันธมิตรเชิงกลยุทธ์และกลุ่มลูกค้า
• ราคาวัตถุดิบ: มีการกล่าวถึงแรงกดดันจากราคาพลังงานที่ปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งส่งผลต่อต้นทุนการผลิต
• GPM: อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 38.2% ซึ่งถือว่าอยู่ในระดับที่แข็งแกร่งและปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อน
• ส่งออก: รายได้จากการขายในต่างประเทศลดลง 15.0% ในไตรมาส 2/2569 ซึ่งส่งผลกระทบต่อรายได้รวม
• ค่าเงิน: มีการกล่าวถึงการพัฒนาความร่วมมือกับสถาบันการเงินเพื่อลดความเสี่ยงจากความไม่สอดคล้องของสกุลเงิน (Currency Mismatch)
• สินค้าคงคลัง: สินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้นจากการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือ เพื่อรองรับการขายสินค้าในอนาคต

ฐานะการเงินและกระแสเงินสด

• เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดสุทธิ: ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2569 อยู่ที่ 160 ล้านบาท
• กระแสเงินสดรับจากกิจกรรมดำเนินงาน: 332 ล้านบาท ในช่วงครึ่งปีแรก
• กระแสเงินสดจ่ายจากกิจกรรมลงทุน: 72 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายในการซ่อมบำรุงและการปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิต
• กระแสเงินสดจ่ายจากกิจกรรมจัดหาเงิน: 248 ล้านบาท ประกอบด้วยการเบิกเงินกู้ยืมระยะยาว 413 ล้านบาท และการชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวและหนี้สินตามสัญญาเช่า 348 ล้านบาท
• สินทรัพย์รวม: ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2569 เท่ากับ 6,259 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.6% จากสิ้นปี 2568
• หนี้สินรวม: ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2569 เท่ากับ 3,363 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.6% จากสิ้นปี 2568
• อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น: อยู่ที่ 1.2x ใน Q2/2569 และ 1H/2569 ซึ่งลดลงเล็กน้อยจาก 1.3x ในปีก่อน

สรุปท้าย

CMAN เผชิญกับแรงกดดันจากต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นจากการปรับโครงสร้างหนี้ในเวียดนาม และรายได้ที่ลดลงจากการขายในต่างประเทศ ส่งผลให้กำไรสุทธิในไตรมาส 2/2569 หดตัวลง อย่างไรก็ตาม บริษัทสามารถรักษาอัตรากำไรขั้นต้นให้อยู่ในระดับสูงได้จากการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ แม้จะมีความท้าทายจากสภาวะเศรษฐกิจโลกและความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ แต่การเข้าซื้อกิจการ ไลม์มาสเตอร์ และแผนขยายธุรกิจในภูมิภาค จะเป็นปัจจัยสำคัญในการขับเคลื่อนการเติบโตในระยะยาว