GLOBAL โชว์กำไร Q2/26 พุ่งแรงทำนิวไฮรอบ 16 ไตรมาส โบรกฯ แนะถือรอจังหวะ

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัท สยามโกลบอลเฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) หรือ GLOBAL รายงานผลประกอบการไตรมาส 2/2569 มีกำไรสุทธิอยู่ที่ 955 ล้านบาท เติบโตโดดเด่นถึง 84% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และเพิ่มขึ้น 19% จากไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดในรอบ 16 ไตรมาส โดยได้รับแรงหนุนสำคัญจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญ

เจาะลึกผลการดำเนินงาน

โบรกเกอร์ PI ระบุว่าปัจจัยบวกหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่พุ่งขึ้นทำสถิติใหม่ที่ 31.6% (จาก 25.4% ในปีก่อน) ซึ่งเกิดจาก 3 ปัจจัยหลัก ได้แก่ 1. การเพิ่มสัดส่วนการขายสินค้า House brands 2. อัตรากำไรขั้นต้นของสินค้าเหล็กที่ปรับตัวดีขึ้น และ 3. การบริหารจัดการสต็อกสินค้าต้นทุนต่ำได้เป็นอย่างดี แม้ยอดขายรวมจะทรงตัวอยู่ที่ 8.2 พันล้านบาท และยอดขายสาขาเดิม (SSSG) จะติดลบ 3.98% ตามกำลังซื้อที่ชะลอตัว แต่บริษัทก็ยังคงเดินหน้าขยายสาขาอย่างต่อเนื่อง โดยในไตรมาส 2/2569 ได้เปิดเพิ่มอีก 2 สาขา ทำให้ปัจจุบันมีสาขารวมทั้งสิ้น 101 สาขา

ข้อสังเกตและมุมมองการลงทุน

นักวิเคราะห์มองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นมาถึง 50% จากจุดต่ำสุดในเดือนมีนาคมที่ผ่านมานั้น ได้สะท้อนภาพการฟื้นตัวไปมากพอสมควรแล้ว สำหรับแนวโน้มในไตรมาส 3/2569 แม้ SSSG ยังคงมีความท้าทายในระดับ -4% ถึง -6% แต่เชื่อว่าภาวะราคาสินค้าที่สูงขึ้นจะผลักดันให้ผู้บริโภคหันมาเลือกใช้สินค้า House brands ที่มีราคาถูกกว่าสินค้าแบรนด์ทั่วไปถึง 20-30% ซึ่งจะช่วยชดเชยยอดขายสาขาเดิมที่ลดลงได้ ทั้งนี้ โบรกเกอร์ PI ได้ปรับราคาเป้าหมายพื้นฐานขึ้นเป็น 8.40 บาท (จากเดิม 7.90 บาท) โดยใช้วิธีคำนวณแบบ PE Multiple ที่ 18 เท่า ของกำไรปี 2567

สรุปคำแนะนำ

ด้วยปัจจัยบวกที่สะท้อนในราคาหุ้นไปพอสมควรแล้ว โบรกเกอร์ PI จึงคงคำแนะนำ “ถือ” โดยมองว่าผลประกอบการครึ่งปีหลังของปี 2569 จะยังคงเติบโตได้เมื่อเทียบกับปีก่อน จากการบริหารอัตรากำไรขั้นต้นที่มีประสิทธิภาพ แม้ภาพรวมเศรษฐกิจจะยังคงเป็นปัจจัยกดดันต่อการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมก็ตาม