HANA ลุ้นกำไร Q2/69 ฟื้นตัวเด่น พร้อมอัปเกรดคำแนะนำเป็น ซื้อ

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) ปรับคำแนะนำหุ้น HANA ขึ้นเป็น “ซื้อ” โดยปรับราคาเป้าหมายใหม่ ณ สิ้นปี 2569 เป็น 45.00 บาทต่อหุ้น (จากเดิม 38.00 บาท) โดยมองว่าผลประกอบการกำลังเข้าสู่ช่วงฟื้นตัวตามวัฏจักรอุตสาหกรรม Semiconductor และมีปัจจัยบวกจากธุรกิจ AI ที่จะเริ่มรับรู้รายได้เต็มปีในปี 2570

วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้มการเติบโต

คาดการณ์กำไรปกติใน Q2/69 อยู่ที่ 182 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 76% จากไตรมาสก่อน (QoQ) และ 19% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) โดยมีปัจจัยหนุนจากรายได้สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐที่ฟื้นตัวในกลุ่ม PCBA และ IC ประกอบกับการลดลงของค่าใช้จ่ายพิเศษในต้นทุนขาย และอานิสงส์จากค่าเงินบาทที่อ่อนค่าลง ทั้งนี้ กำไรปกติในช่วงครึ่งปีแรก (1H69) คิดเป็น 35% ของประมาณการทั้งปีที่ 812 ล้านบาท ซึ่งนักวิเคราะห์มองว่ากำไรจะเร่งตัวขึ้นในช่วงครึ่งปีหลัง และคาดว่าปี 2570 จะเป็นปีที่เติบโตโดดเด่นด้วยกำไรปกติที่ 1,410 ล้านบาท (+74% YoY)

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

แม้แนวโน้มการเติบโตจะสดใส แต่ยังมีประเด็นที่นักลงทุนควรเฝ้าระวัง ได้แก่ ความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่อาจกระทบต่อ Sentiment ของลูกค้า รวมถึงความสามารถในการลดผลขาดทุนของธุรกิจ PMS ให้เป็นไปตามแผน นอกจากนี้ยังต้องติดตามการรับรู้รายได้จากกลุ่มลูกค้า AI รายใหม่ในช่วงปลายปี 2569 ซึ่งหากบริษัททำได้ตามแผนจะเป็น Upside ต่อประมาณการกำไร ทั้งนี้ ปัจจุบันหุ้น HANA ซื้อขายบน PER ปี 2570 ที่ 24.5 เท่า ซึ่งถือว่ายังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 30-40 เท่า

สรุปภาพรวมการลงทุน

หยวนต้าประเมินว่า HANA มีพื้นฐานที่แข็งแกร่งด้วยสถานะ Net Cash และการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพขึ้น การปรับราคาเป้าหมายสะท้อนถึงความเชื่อมั่นในการเติบโตของธุรกิจ AI และการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมหลัก โดยนักลงทุนสามารถพิจารณาเข้าสะสมเพื่อรับการเติบโตในระยะยาว โดยมีราคาเป้าหมายที่ 45.00 บาท อิง PER ที่ 28.3 เท่า