BBL ลุ้นสินเชื่อครึ่งปีหลังโตเด่น รับอานิสงส์ยอดเบิกจ่ายรอคิวเพียบ

จับตาการเติบโตในครึ่งปีหลัง

บริษัทหลักทรัพย์ ฟิลลิป (ประเทศไทย) หรือ PST ออกบทวิเคราะห์ธนาคารกรุงเทพ (BBL) โดยระบุว่าแนวโน้มสินเชื่อในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2569 มีโอกาสเร่งตัวขึ้นอย่างโดดเด่น เนื่องจากยังมีสินเชื่อที่ได้รับการอนุมัติแล้วแต่รอการเบิกจ่ายอยู่อีกเป็นจำนวนมาก ซึ่งจะช่วยผลักดันให้การเติบโตของสินเชื่อใน 2H69 สูงกว่าช่วงครึ่งปีแรกที่ผ่านมา โดยในไตรมาส 2/2569 สินเชื่อมีการเติบโตไปแล้ว 2.7% ซึ่งส่วนใหญ่เป็นสินเชื่อรายใหญ่ ทั้งนี้ แม้ธนาคารจะยังคงเป้าหมายการปล่อยสินเชื่อรวมทั้งปีไว้ที่ 2-3% แต่ด้วยปัจจัยสนับสนุนดังกล่าว จึงมีความเป็นไปได้ที่สินเชื่อรวมปี 2569 จะเติบโตได้มากกว่า 3%

วิเคราะห์ปัจจัยหนุนและราคาเป้าหมาย

ทางโบรกเกอร์คงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยประเมินราคาพื้นฐานไว้ที่ 218 บาท ซึ่งวิธีคิดอ้างอิงจากการประเมินมูลค่าด้วย P/B ปี 2570 ที่ระดับ 0.7 เท่า สำหรับประเด็นด้านต้นทุนทางการเงินนั้น คาดว่าจะมีแนวโน้มลดลงได้อีก เนื่องจากที่ผ่านมา BBL ปรับลดดอกเบี้ยเงินฝากลงน้อยกว่าดอกเบี้ยเงินกู้เพื่อรักษาฐานเงินฝากไว้รองรับการปล่อยสินเชื่อ ส่งผลให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (NIM) มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นได้ในระยะถัดไป แม้ผลตอบแทนจากสินเชื่อจะลดลงจาก 4.26% ณ สิ้นปี 2568 เหลือ 3.76% ในไตรมาส 2/2569 ก็ตาม

ข้อสังเกตด้านการตั้งสำรองและคุณภาพสินทรัพย์

ในส่วนของการตั้งสำรองหนี้สูญนั้น พบว่าในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2569 BBL มีระดับการตั้งสำรองอยู่ที่ 1.33% แม้จะลดลงจากปีก่อนที่ 1.47% แต่ยังถือว่าสูงกว่าเป้าหมายที่ตั้งไว้ที่ 1% เนื่องจากระดับ NPL ในไตรมาส 2/2569 ปรับเพิ่มขึ้นเป็น 3.3% จาก 3.1% ในไตรมาส 1/2569 อย่างไรก็ตาม คาดการณ์ว่าในครึ่งปีหลังระดับการตั้งสำรองมีแนวโน้มที่จะลดต่ำลงได้อีก แม้อาจจะยังไม่ถึงเป้าหมายที่วางไว้ก็ตาม

สรุปภาพรวมการลงทุน

สำหรับประมาณการกำไรปี 2569 ทาง PST คาดการณ์ไว้ที่ 42 พันล้านบาท ลดลง 8.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน (y-y) โดยมีสาเหตุหลักจากรายได้ดอกเบี้ยที่คาดว่าจะลดลงตามการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ และกำไรจากเครื่องมือทางการเงินที่อาจไม่สูงเท่าปีก่อน ทั้งนี้ BBL ยังคงเป็นหุ้นที่มีความน่าสนใจด้วยปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งและมีส่วนต่างราคาหุ้นที่น่าดึงดูดเมื่อเทียบกับราคาพื้นฐานที่ 218 บาท