PLANB แกร่งสวนกระแสอุตสาหกรรมสื่อ รับอานิสงส์ COM7 เสริมทัพธุรกิจ

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น PLANB โดยประเมินมูลค่าพื้นฐานที่ 6.10 บาท ด้วยวิธี DCF (WACC 8.9%) ชี้จุดเด่นกำไรที่ยังแข็งแกร่งกว่าอุตสาหกรรมสื่อโดยรวมที่หดตัวเล็กน้อย พร้อมจับตาการเติบโตจากธุรกิจ Engagement Marketing และโอกาสการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุนใน COM7 ที่จะเข้ามาเสริมความแข็งแกร่งในอนาคต

วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้มธุรกิจ

คาดการณ์กำไรสุทธิใน Q2/2569 อยู่ที่ 281 ล้านบาท เติบโต +35% QoQ และ +4% YoY โดยมีแรงหนุนหลักจากธุรกิจ Engagement Marketing ที่เติบโตโดดเด่นถึง 65% YoY ตามการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวต่างชาติ แม้ธุรกิจมวยจะอ่อนตัวตามฤดูกาล ส่วนรายได้สื่อ OOH คาดว่าจะเติบโต 2% YoY สำหรับแนวโน้มในครึ่งปีหลัง (2H26) คาดว่าจะทำผลงานได้ดีกว่าครึ่งปีแรก จากการเพิ่ม Media Capacity สื่อใหม่ และการทำ Synergy ร่วมกับ VGI ผ่านแพ็กเกจ “BTS & City Sync” รวมถึงโอกาสรับงานเอเชียนเกมส์ในช่วงปลาย Q3 ถึงต้น Q4

ข้อสังเกตการลงทุนและกลยุทธ์

ประเด็นสำคัญที่น่าจับตาคือการถือหุ้น 11.01% ใน COM7 ซึ่งเป็น ผลบวกเชิงกลยุทธ์ ในการขยายสู่ Retail Media และสื่อในรถ EV Taxi โดยคาดว่าจะเริ่มบันทึกส่วนแบ่งกำไรด้วยวิธี Equity Method ได้เร็วสุดในเดือน ก.ย. 2569 ซึ่งจะช่วยหนุนกำไรในปี 2567 ให้เติบโตโดดเด่นขึ้น ทั้งนี้ บริษัทยังคงเป้ารายได้ปี 2569 เติบโต 6–7% และรักษาอัตรากำไรขั้นต้นไว้ที่ 32–33% แม้ภาพรวมอุตสาหกรรมโฆษณาไทยปีนี้จะมีความเสี่ยงหดตัว 0.5% ก็ตาม

สรุปภาพรวม

PLANB ยังคงเป็นหุ้นที่น่าสนใจด้วยพื้นฐานธุรกิจที่แข็งแกร่งและการบริหารจัดการที่มีประสิทธิภาพ โดยมี Upside Risk จากความชัดเจนของการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก COM7 และการขยาย Synergy ใหม่ๆ นักลงทุนควรติดตามความคืบหน้าเรื่องการแต่งตั้งกรรมการใน COM7 ซึ่งจะเป็นตัวแปรสำคัญในการปลดล็อกมูลค่าเพิ่มให้กับบริษัทในระยะยาว