ข่าวสาร

THCOM กำไรสุทธิ Q2/66 พุ่ง 409.8% รับค่าชดเชยคดีพิพาท 301 ล้านบาท

THCOM P/E 23.50 YIELD 0.00

52 นาที 08:37 น. 0 ความเห็น

รายได้หลักหดตัว 13.8% ฝ่ายจัดการชี้กระทบจากบริการบรอดแบนด์ลูกค้าไทยคม 4

บริษัท ไทยคม จำกัด (มหาชน) หรือ THCOM รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2566 มีกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ 457 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 409.8% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) และเพิ่มขึ้น 47.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) โดยปัจจัยหลักมาจากการรับรู้รายได้อื่นเป็นค่าชดเชยจากข้อพิพาทกับคู่สัญญารายหนึ่ง อย่างไรก็ตาม รายได้จากการขายและให้บริการกลับปรับตัวลดลง 13.8% ทั้ง QoQ และ YoY เนื่องจากรายได้จากการให้บริการบรอดแบนด์ของลูกค้าไทยคม 4

Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน

1) หัวใจคืออะไร

หัวใจหลักที่ทำให้กำไรสุทธิของ THCOM ในไตรมาส 2/2566 พุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ คือ การรับรู้รายได้อื่นจำนวน 301 ล้านบาท ซึ่งเป็นค่าชดเชยจากข้อพิพาทกับบริษัทคู่สัญญารายหนึ่ง โดยศาลสูงสุดได้มีคำตัดสินเป็นเอกฉันท์ให้การตีความข้อสัญญาของบริษัทถูกต้อง ทำให้สามารถรับรู้รายได้ดังกล่าวได้ รายได้ก้อนนี้ถือเป็นรายการพิเศษ (one-time item) ที่ส่งผลโดยตรงต่อกำไรสุทธิ

ในทางตรงกันข้าม กำไรจากการดำเนินงาน (Core Profit) ซึ่งสะท้อนผลการดำเนินงานปกติของบริษัท กลับลดลงถึง 54.4% QoQ และ 71.6% YoY โดยมีจำนวน 60 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากการปรับตัวลดลงของรายได้จากการขายและการให้บริการ

2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น

การเปลี่ยนแปลงของกำไรสุทธิและกำไรจากการดำเนินงานมีสาเหตุที่แตกต่างกันอย่างชัดเจน:

กำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้น: เกิดจากปัจจัยภายนอกที่เข้ามาสนับสนุน คือ การรับรู้รายได้ค่าชดเชยจากข้อพิพาท ซึ่งเป็นผลจากการที่ศาลสูงสุดตัดสินให้ THCOM เป็นฝ่ายชนะในประเด็นการตีความสัญญาความร่วมมือกับคู่สัญญา ทำให้บริษัทสามารถบันทึกรายได้ก้อนนี้เข้ามาได้
กำไรจากการดำเนินงานที่ลดลง: เป็นผลมาจากการดำเนินงานหลักของบริษัท โดย รายได้จากการขายและการให้บริการลดลง 13.8% QoQ และ YoY ซึ่งมีสาเหตุหลักมาจากการปรับตัวลดลงของรายได้จากการให้บริการบรอดแบนด์ของลูกค้าไทยคม 4 เนื่องจากลูกค้ามีการใช้งานในส่วนที่ดาวเทียมดวงใหม่ไม่ครอบคลุม นอกจากนี้ ในไตรมาส 1/2566 ยังมีการรับรู้รายได้จากค่าบริหารจัดการสถานีภาคพื้นดิน (Gateway) และค่าที่ปรึกษาอื่นๆ ซึ่งไม่เกิดขึ้นในไตรมาส 2/2566

3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่

การรับรู้รายได้ค่าชดเชย 301 ล้านบาท: เป็น ลักษณะครั้งคราว เนื่องจากเป็นผลจากข้อพิพาทที่สิ้นสุดลงแล้ว และไม่น่าจะเกิดขึ้นซ้ำอีกในอนาคต
รายได้จากการขายและการให้บริการที่ลดลง: มี แนวโน้มต้องติดตาม โดยเฉพาะรายได้จากการให้บริการบรอดแบนด์ที่ลดลงจากลูกค้าไทยคม 4 ซึ่งเป็นผลกระทบจากการเปลี่ยนผ่านไปสู่ดาวเทียมดวงใหม่ที่อาจมีข้อจำกัดด้านพื้นที่ครอบคลุมบางส่วน ฝ่ายจัดการได้ระบุถึงการร่วมมือกับ Eutelsat ในการใช้ดาวเทียมดวงใหม่ที่วงโคจร 119.5 องศาตะวันออก ซึ่งเป็นดาวเทียมบรอดแบนด์รุ่นใหม่แบบ Software Defined High Throughput Satellite (SD-HTS) ที่มีเทคโนโลยีขั้นสูง ซึ่งอาจเป็นปัจจัยบวกในระยะยาว แต่ผลกระทบต่อรายได้ในระยะสั้นถึงกลางยังต้องประเมิน

Highlight สำคัญ

กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่: 457 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 409.8% QoQ และ 47.8% YoY
รายได้อื่น: 304 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นค่าชดเชยจากข้อพิพาท 301 ล้านบาท
รายได้จากการขายและการให้บริการ: 636 ล้านบาท ลดลง 13.8% QoQ และ 13.8% YoY
กำไรจากการดำเนินงาน (Core Profit): 60 ล้านบาท ลดลง 54.4% QoQ และ 71.6% YoY
อัตราการใช้บริการดาวเทียม: 56% เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 55% ณ สิ้นไตรมาส 1/2566
การร่วมมือกับ Eutelsat: เซ็นสัญญาระยะยาว 16 ปี เพื่อใช้ดาวเทียมดวงใหม่ที่ 119.5 องศาตะวันออก ซึ่งเป็นดาวเทียมเทคโนโลยีขั้นสูง SD-HTS

ภาพรวมผลประกอบการ

บริษัท ไทยคม จำกัด (มหาชน) หรือ THCOM มีผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2566 ที่มีกำไรสุทธิ 457 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดดเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าและปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการรับรู้รายได้อื่นจากค่าชดเชยข้อพิพาท อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาที่กำไรจากการดำเนินงานปกติ (Core Profit) ซึ่งอยู่ที่ 60 ล้านบาท กลับปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนและไตรมาสก่อนหน้า โดยมีสาเหตุหลักมาจากการลดลงของรายได้จากการขายและการให้บริการ ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการให้บริการบรอดแบนด์ของลูกค้าไทยคม 4 ที่ลดลง

สำหรับรายได้จากการขายและการให้บริการรวมในไตรมาส 2/2566 อยู่ที่ 636 ล้านบาท ลดลง 13.8% ทั้งเมื่อเทียบกับไตรมาส 1/2566 และไตรมาส 2/2565 โดยรายได้หลักจากบริการดาวเทียมและเกี่ยวเนื่องอยู่ที่ 633 ล้านบาท ลดลง 13.9% QoQ และ 14.3% YoY ซึ่งเป็นผลมาจากการลดลงของบริการบรอดแบนด์ ส่วนรายได้จากบริการอินเทอร์เน็ตและสื่ออยู่ที่ 10 ล้านบาท ใกล้เคียงเดิม

ในส่วนของต้นทุนขายและการให้บริการอยู่ที่ 388 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.9% YoY เนื่องจากต้นทุนในการบริการดาวเทียมและเกี่ยวเนื่องปรับตัวสูงขึ้น ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารอยู่ที่ 216 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15% YoY จากค่าที่ปรึกษาทางกฎหมายและค่าใช้จ่ายพนักงานที่เพิ่มขึ้น

โอกาส

การร่วมมือกับ Eutelsat: การลงนามข้อตกลงระยะยาว 16 ปี เพื่อใช้ดาวเทียมบรอดแบนด์รุ่นใหม่ SD-HTS ที่วงโคจร 119.5 องศาตะวันออก ถือเป็นโอกาสสำคัญในการเสริมสร้างศักยภาพการให้บริการแบบครบวงจรและส่งมอบโซลูชันที่หลากหลายให้กับลูกค้าในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก
เทคโนโลยี SD-HTS: ดาวเทียมรุ่นใหม่นี้มีเทคโนโลยีขั้นสูงที่สามารถปรับเปลี่ยนพื้นที่และปริมาณช่องสัญญาณได้ ซึ่งจะช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นและความเชื่อมั่นในการให้บริการ
การเติบโตของธุรกิจในลาว: บริษัท ลาว เทเลคอมมิวนิเคชั่นส์ มหาชน (แอลทีซี) มีจำนวนผู้ใช้บริการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และยังคงมีกำไรจากการดำเนินงาน

ความเสี่ยง

การลดลงของรายได้บรอดแบนด์: การปรับตัวลดลงของรายได้จากการให้บริการบรอดแบนด์ของลูกค้าไทยคม 4 เป็นความเสี่ยงที่ส่งผลกระทบต่อรายได้หลักของบริษัท
ต้นทุนการให้บริการที่เพิ่มขึ้น: ต้นทุนขายและการให้บริการ โดยเฉพาะต้นทุนการบริการดาวเทียมและเกี่ยวเนื่องที่เพิ่มขึ้น 2.4% YoY และต้นทุนค่าบำรุงรักษาอุปกรณ์ที่เพิ่มขึ้น อาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไร
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น: ค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น 15% YoY จากค่าที่ปรึกษาทางกฎหมายและค่าใช้จ่ายพนักงาน อาจกดดันผลกำไร
ส่วนแบ่งขาดทุนจากการร่วมค้า: ส่วนแบ่งขาดทุนจากการร่วมค้า โดยเฉพาะจากธุรกิจโทรศัพท์ในลาว (แอลทีซี) ที่เพิ่มขึ้นจากการปรับตัวสูงขึ้นของต้นทุนทางการเงินจากอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น

สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ

ผลประกอบการจากดาวเทียมดวงใหม่: ความคืบหน้าในการสั่งซื้อและติดตั้งดาวเทียม SD-HTS ดวงใหม่ และผลกระทบต่อรายได้และอัตราการใช้บริการในอนาคต
การปรับตัวของรายได้บรอดแบนด์: แนวโน้มการฟื้นตัวหรือการปรับตัวลดลงต่อเนื่องของรายได้จากการให้บริการบรอดแบนด์
การบริหารจัดการต้นทุน: ความสามารถในการควบคุมต้นทุนขายและบริการ รวมถึงค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร เพื่อรักษาอัตรากำไร
การเติบโตของธุรกิจในลาว: ผลประกอบการของแอลทีซี และผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นต่อต้นทุนทางการเงิน
การขยายตลาดและพันธมิตร: ความคืบหน้าในการขยายตลาดและสร้างพันธมิตรใหม่ๆ โดยเฉพาะภายใต้ข้อตกลงกับ Eutelsat

รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เทคโนโลยี)

ในไตรมาส 2/2566 THCOM แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในโครงสร้างรายได้และกำไร โดยมีปัจจัยหลักคือรายการพิเศษจากข้อพิพาท ในขณะที่ธุรกิจหลักคือการให้บริการดาวเทียมและบริการที่เกี่ยวเนื่องยังคงเผชิญกับแรงกดดันจากการปรับตัวลดลงของรายได้บรอดแบนด์ ซึ่งเป็นผลมาจากการเปลี่ยนผ่านไปสู่ดาวเทียมดวงใหม่และการใช้งานของลูกค้า

รายได้ Recurring/Subscription: แม้ว่าเอกสารจะไม่ได้ระบุตัวเลขรายได้ recurring หรือ subscription โดยตรง แต่รายได้จากการให้บริการดาวเทียมและบริการที่เกี่ยวเนื่อง (633 ล้านบาท) ถือเป็นรายได้หลักที่คาดว่าจะมีลักษณะ recurring ในระดับหนึ่ง อย่างไรก็ตาม รายได้ส่วนนี้ลดลง YoY และ QoQ
R&D: ไม่มีการระบุข้อมูลเกี่ยวกับค่าใช้จ่าย R&D ในเอกสาร
Product Mix: การลดลงของรายได้บรอดแบนด์ส่งผลต่อ product mix โดยรวม ซึ่งอาจต้องพึ่งพารายได้จากบริการบรอดคาสต์และบริการอื่นๆ ที่ยังคงมีเสถียรภาพ
ลูกค้าหลัก: ลูกค้าบรอดแบนด์ของไทยคม 4 เป็นกลุ่มที่ต้องจับตา เนื่องจากเป็นสาเหตุหลักของการลดลงของรายได้
Margin: อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin) ไม่ได้ระบุชัดเจน แต่ต้นทุนขายและการให้บริการที่เพิ่มขึ้น 2.9% YoY ในขณะที่รายได้ลดลง 13.8% YoY บ่งชี้ถึงแรงกดดันต่ออัตรากำไร
การขยายตลาด/พาร์ทเนอร์: การร่วมมือกับ Eutelsat เป็นก้าวสำคัญในการขยายตลาดและใช้ประโยชน์จากเทคโนโลยี SD-HTS ซึ่งเป็นโอกาสในการสร้างรายได้ใหม่ในอนาคต

ฐานะการเงินและกระแสเงินสด

ณ สิ้นไตรมาส 2/2566 THCOM มีสินทรัพย์รวม 14,723 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อย 0.9% จากสิ้นปี 2565 โดยมีสาเหตุหลักจากการลดลงของลูกหนี้การค้าและลูกหนี้หมุนเวียนอื่น ซึ่งเป็นผลดีจากการบริหารจัดการหนี้ค้างชำระ

สภาพคล่อง: อัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนอยู่ที่ 4.5 เท่า เพิ่มขึ้นจาก 4.0 เท่า ณ สิ้นปี 2565 แสดงถึงสภาพคล่องที่แข็งแกร่ง
หนี้สิน: เงินกู้ยืมสุทธิลดลง 22.8% จากสิ้นปี 2565 มาอยู่ที่ 673 ล้านบาท ส่งผลให้อัตราส่วนเงินกู้ยืมสุทธิต่อส่วนทุน (Net Debt to Equity) อยู่ที่ 0.4 เท่า ซึ่งถือว่าคงที่และอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้
กระแสเงินสด: เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานครึ่งแรกปี 2566 อยู่ที่ 839 ล้านบาท ลดลง 35.3% YoY เนื่องจากปี 2565 มีการเก็บหนี้จากลูกหนี้การค้าต่างประเทศได้เป็นจำนวนมาก ส่วนกิจกรรมลงทุนมีการใช้เงินสด (261) ล้านบาท เพื่อการจ่ายเงินล่วงหน้าดาวเทียมดวงใหม่และค่าสิทธิวงโคจร

สรุปท้าย

THCOM ในไตรมาส 2/2566 มีผลประกอบการที่โดดเด่นด้วยกำไรสุทธิที่พุ่งสูงขึ้นอย่างมากจากการรับรู้รายได้พิเศษจากข้อพิพาท อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาที่ผลการดำเนินงานปกติ (Core Profit) กลับพบว่ามีแรงกดดันจากการลดลงของรายได้หลัก โดยเฉพาะบริการบรอดแบนด์ ซึ่งเป็นความท้าทายที่ฝ่ายจัดการต้องเร่งแก้ไข การร่วมมือกับ Eutelsat และการนำดาวเทียมเทคโนโลยีใหม่มาใช้ ถือเป็นโอกาสสำคัญที่จะช่วยพลิกฟื้นรายได้และสร้างการเติบโตในระยะยาว แต่ก็ยังคงมีความเสี่ยงจากการแข่งขันและต้นทุนที่อาจเพิ่มขึ้น ซึ่งนักลงทุนควรจับตาการบริหารจัดการต้นทุนและกลยุทธ์การขยายตลาดอย่างใกล้ชิด

ความคิดเห็น (0)

เข้าสู่ระบบเพื่อแสดงความคิดเห็น

ยังไม่มีความคิดเห็น