JUMP+ RT โอกาสเติบโตจาก บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย)

1. ไฮไลท์สำคัญ

บริษัท ไร้ท์ทันเน็ลลิ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ RT เดินหน้ายกระดับองค์กรผ่านแผน JUMP+ เพื่อสร้างการเติบโตอย่างยั่งยืน โดยมุ่งเน้น 3 เสาหลัก ได้แก่ RAISE (ขยายธุรกิจหลักและงานรอบเร็ว), REFINE (ยกระดับประสิทธิภาพด้วยดิจิทัลและ AI) และ RESILIENCE (เสริมความแข็งแกร่งทางการเงิน) โดยมีเป้าหมายระยะยาวในการผลักดันกำไรสุทธิสู่ระดับ 100–120 ล้านบาท ภายในปี 2571 พร้อมปรับโครงสร้างธุรกิจเพื่อลดความผันผวนจากโครงการขนาดใหญ่

2. เนื้อหาวิเคราะห์ปัจจุบัน

ปัจจุบัน RT มีความเชี่ยวชาญในงานวิศวกรรมโยธาและธรณีเทคนิคระดับสูง โดยเฉพาะงานอุโมงค์และโครงสร้างใต้ดิน ซึ่งเป็นตลาดเฉพาะ (Niche Market) ที่มีคู่แข่งน้อยราย แม้ผลประกอบการปี 2568 จะได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์น้ำท่วมที่ส่งผลให้กำไรสุทธิเหลือ 11.58 ล้านบาท แต่บริษัทมี Backlog ในมือกว่า 6,500 ล้านบาท ซึ่งเป็นรากฐานสำคัญในการสร้างรายได้ต่อเนื่อง ปัจจัยขับเคลื่อนที่สำคัญคือการเพิ่มสัดส่วนงานที่หมุนเงินไว (Fast-cycle projects) เพื่อเสริมสภาพคล่องและลดความเสี่ยงด้านกระแสเงินสด

3. Outlook อนาคต & ไทม์ไลน์

โบรกเกอร์มองว่าแผน JUMP+ มีความสมเหตุสมผลและสอดคล้องกับทิศทางธุรกิจ โดยคาดการณ์การเติบโตของรายได้รวมสู่ระดับ 4,500 ล้านบาท ภายในปี 2571 ผ่านการเร่งประมูลงานและการขยายสู่ธุรกิจใหม่ เช่น บริการบำรุงรักษาโครงสร้างพื้นฐาน (O&M) และพลังงานความร้อนใต้พิภพ (Geothermal)

• ปี 2569: เริ่มต้นความร่วมมือกับพันธมิตรเพื่อประมูลงานมูลค่าสูง, ตั้งทีมงานเฉพาะทางรองรับธุรกิจ O&M และเริ่มปรับปรุงระบบ ERP ใหม่ทั่วองค์กร
• ปี 2570: ขยายงานกลุ่มรอบเร็วไม่น้อยกว่า 15 โครงการ, Go-live ระบบ ERP ใหม่เต็มรูปแบบ และเริ่มรับงานขุดเจาะใต้ดินเพื่อต่อยอดสู่ธุรกิจ Geothermal
• ปี 2571: ผลักดันรายได้รวมไม่น้อยกว่า 4,500 ล้านบาท, ธุรกิจ O&M เป็นที่รู้จักในตลาด และฟื้นฟูสถานะการเงินเพื่อจ่ายปันผลได้อย่างสม่ำเสมอ

แผนงานดังกล่าวสะท้อนความพยายามในการยกระดับคุณภาพกำไร (Earnings Quality) และการบริหารต้นทุนทางการเงินอย่างจริงจังเพื่อสร้างความมั่นคงในระยะยาว

4. ข้อสังเกต & ความเสี่ยง

นักลงทุนควรติดตามปัจจัยเสี่ยงที่อาจส่งผลต่อไทม์ไลน์ ได้แก่ ความผันผวนของต้นทุนวัสดุก่อสร้างและค่าแรง รวมถึง ความล่าช้าในการส่งมอบงานหรือการเรียกเก็บเงิน จากสถานการณ์ภายนอก นอกจากนี้ ธุรกิจใหม่ (O&M และ Geothermal) ยังเป็นธุรกิจที่ต้องใช้เวลาในการสร้างฐานรายได้ และความเสี่ยงจากการเปลี่ยนผ่านสู่ระบบดิจิทัลที่อาจไม่เป็นไปตามแผน ซึ่งอาจกระทบต่อเป้าหมายการลดต้นทุนในระยะสั้น

5. สรุป

บทวิเคราะห์จาก บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) ณ วันที่ 25 พฤษภาคม 2569 มองว่า RT เป็นหุ้นในโครงการ IAA Jump Plus ที่มีโอกาสเติบโตโดดเด่นในระยะกลางถึงยาว หากบริษัทสามารถบริหารจัดการต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพการทำงานได้ตามเป้าหมาย โดยเฉพาะการเปลี่ยนผ่านสู่องค์กรดิจิทัลและการรักษาระดับกำไรสุทธิให้เติบโตตามแผนที่วางไว้ ถือเป็นหุ้นที่น่าจับตาสำหรับนักลงทุนที่มองหาโอกาสจากการฟื้นตัวของธุรกิจรับเหมาเฉพาะทาง