SISB ลุ้นฟื้นตัวครึ่งปีหลัง รับอานิสงส์เปิดเทอมใหม่และเลื่อนชั้นเรียน

ไฮไลท์สำคัญ

บล.กรุงศรี (KSS) ออกบทวิเคราะห์ SISB โดยมองว่าสถานการณ์ในระยะสั้นจำนวนนักเรียนยังทรงตัวจากภาวะเศรษฐกิจและการแข่งขันที่สูงขึ้น แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 15 บาท โดยมองว่าเป็นหุ้น Defensive ที่มีความน่าสนใจจากการเติบโตในระยะกลางถึงยาว

รายละเอียดการวิเคราะห์

บล.กรุงศรี ระบุว่า SISB เผชิญความท้าทายจากจำนวนนักเรียนที่ทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 4,600 คน ซึ่งต่ำกว่าเป้าหมายของบริษัทเล็กน้อย โดยใน Q2/26 คาดว่ากำไรปกติจะลดลงทั้งเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (y-y) และไตรมาสก่อนหน้า (q-q) เนื่องจากรายได้กิจกรรมเสริมลดลงและมีค่าเสื่อมราคาจากการขยายสาขา อย่างไรก็ตาม บริษัทได้ปรับกลยุทธ์ด้วยการคงค่าเทอมปีการศึกษา 2026/27 เพื่อรักษาฐานลูกค้า และเตรียมเปิดสาขาใหม่โซนรังสิตในปี 2027 เพื่อขยายฐานลูกค้าตลาดระดับกลาง

ข้อสังเกตจากนักวิเคราะห์

นักวิเคราะห์มองว่าความเสี่ยงด้านกำไรเริ่มจำกัดแล้ว โดยราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ PE ปี 26F เพียง 11 เท่า ซึ่งถือว่าต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต (Forward PE ต่ำกว่า -1.0SD) ทั้งนี้ คาดว่ากำไรจะเริ่มฟื้นตัวดีขึ้นในช่วงครึ่งปีหลัง (2H26F) เมื่อเข้าสู่ปีการศึกษาใหม่และการเลื่อนชั้นเรียนจะช่วยหนุนค่าเทอมเฉลี่ยให้ปรับตัวสูงขึ้นตามธรรมชาติ ประกอบกับบริษัทมีโครงสร้างต้นทุนคงที่สูงถึง 50-55% ซึ่งจะส่งผลบวกต่อกำไรเมื่อจำนวนนักเรียนเพิ่มขึ้น (Operating Leverage)

บทสรุปการลงทุน

บล.กรุงศรี ประเมินราคาเป้าหมาย SISB ไว้ที่ 15 บาท ด้วยวิธี DCF (WACC 9.3%) โดยมองว่า SISB เป็นหุ้นที่มีศักยภาพในการคุมค่าใช้จ่ายได้ดีและมีโอกาสเติบโตจากการขยายฐานลูกค้าใหม่ๆ แม้ภาพรวมเศรษฐกิจจะชะลอตัว แต่ด้วยราคาหุ้นที่สะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว ทำให้ Downside ของราคาหุ้นในขณะนี้ถือว่าจำกัด นักลงทุนจึงสามารถสะสมเพื่อรอการฟื้นตัวของผลประกอบการในระยะถัดไปได้