SAT ผ่านจุดต่ำสุดของวัฏจักร ลุ้นปันผลเด่น 10.7% พร้อมปรับเป้าหมายใหม่

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ออกบทวิเคราะห์หุ้น บริษัท สมบูรณ์ แอ๊ดวานซ์ เทคโนโลยี จำกัด (มหาชน) หรือ SAT โดยระบุว่าผลประกอบการได้ผ่านจุดต่ำสุดของวัฏจักรไปแล้ว พร้อมปรับประมาณการกำไรปี 2569 ขึ้น 10% เป็น 792 ล้านบาท (+8% YoY) สะท้อนประสิทธิภาพการบริหารต้นทุนที่ทำได้ดีกว่าคาด และคงคำแนะนำ “Trading” โดยปรับราคาเป้าหมายพื้นฐานปี 2569 ขึ้นเป็น 17.70 บาท (จากเดิม 16.10 บาท)

เจาะลึกแนวโน้มผลประกอบการ

สำหรับผลการดำเนินงานในไตรมาส 2/2569 คาดว่าจะเติบโต YoY แม้รายได้รวมจะทรงตัวจากยอดขายกลุ่มเครื่องจักรกลการเกษตรที่อ่อนตัวและกลุ่มชิ้นส่วนยานยนต์ที่ฟื้นตัวจำกัด แต่บริษัทได้รับ ผลบวกจากการบริหารต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ และภาษีจ่ายที่ลดลง ส่วนในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 (2H26) คาดว่ายอดขายจะฟื้นตัวดีขึ้นจากการทยอยกลับมาของคำสั่งซื้อในกลุ่มยานยนต์และเครื่องจักรกลการเกษตร รวมถึงการรับรู้รายได้จากงานใหม่ (LOI) มูลค่า 300-400 ล้านบาทที่จะทยอยรับรู้ในช่วงปี 2567-2568 แม้อาจมีค่าใช้จ่ายด้านการพัฒนาธุรกิจใหม่ (New S-Curve) เข้ามาบ้าง แต่ถือเป็นปัจจัยบวกต่อการเติบโตในระยะยาว

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

นักลงทุนควรจับตาความเสี่ยงที่อาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการ ได้แก่ 1) เศรษฐกิจและกำลังซื้อที่ฟื้นตัวช้า ซึ่งกระทบต่อยอดผลิตรถยนต์และเครื่องจักรกลการเกษตร 2) ความผันผวนของราคาวัตถุดิบ โดยเฉพาะเหล็ก แม้บริษัทจะมีการเจรจาราคาล่วงหน้าแล้วก็ตาม 3) การเปลี่ยนผ่านสู่ตลาด EV ที่อาจทำให้คำสั่งซื้อชิ้นส่วนเครื่องยนต์สันดาป (ICE) ลดลงเร็วกว่าคาด และ 4) ความเสี่ยงจากนโยบายภาษีระหว่างประเทศ ที่อาจกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานของกลุ่มผู้ผลิตรถยนต์ (OEM) ในไทย

สรุปภาพรวมการลงทุน

SAT ยังคงเป็นหุ้นที่มีจุดเด่นในด้าน ฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง และเป็นหุ้นที่เหมาะสำหรับนักลงทุนที่เน้นกระแสเงินสดจากเงินปันผล โดยคาดการณ์ Dividend Yield ปี 2569 อยู่ในระดับสูงถึง 10.7% ซึ่งถือว่าโดดเด่นที่สุดกลุ่มหนึ่งในอุตสาหกรรมชิ้นส่วนยานยนต์ ประกอบกับ Valuation ปัจจุบันยังซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวของกลุ่ม จึงเป็นโอกาสสำหรับการลงทุนเพื่อรับผลตอบแทนจากเงินปันผล