FTREIT โชว์กำไรแกร่งตามคาด โบรกฯ มองอนาคตสดใสพร้อมเคาะเป้าหมาย 14 บาท

ผลประกอบการไตรมาส 2/2569 เติบโตตามเป้า

บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ (INVX) เปิดเผยรายงานวิเคราะห์ FTREIT โดยระบุว่าผลประกอบการไตรมาส 2/2569 (ม.ค.-มี.ค. 2569) มีกำไรปกติอยู่ที่ 771 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และเพิ่มขึ้น 0.9% จากไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) ซึ่งเป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ โดยได้รับแรงหนุนหลักจากความต้องการเช่าโรงงานที่ยังคงแข็งแกร่ง ส่งผลให้รายได้รวมอยู่ที่ 1.1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.8% YoY ทั้งนี้ กองทรัสต์ได้ประกาศจ่ายเงินปันผลที่ 0.195 บาทต่อหน่วย ซึ่งสะท้อนถึงความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดที่มั่นคง

เจาะลึกกลยุทธ์การเติบโตและแผนลงทุนใหม่

ในด้านการดำเนินงาน อัตราการเช่าพื้นที่เฉลี่ยรวมอยู่ที่ 92.5% โดยกลุ่มโรงงานยังคงทำผลงานได้โดดเด่นด้วยอัตราการเช่าสูงถึง 97.2% แม้ว่ากลุ่มคลังสินค้าจะมีการปรับตัวลดลงเล็กน้อยจากการไม่ต่อสัญญาของผู้เช่ารายหนึ่ง แต่ INVX มองว่าผลกระทบดังกล่าวมีจำกัด เนื่องจากทำเลที่ตั้งของกองทรัสต์อยู่ในจุดที่มีอุปทานใหม่เข้าสู่ตลาดน้อย นอกจากนี้ FTREIT ยังมีแผนการลงทุนในสินทรัพย์ใหม่มูลค่าไม่ต่ำกว่า 1.5 พันล้านบาท ซึ่งคาดว่าจะเสร็จสิ้นในเดือนกันยายนนี้ โดยกองทรัสต์กำลังพิจารณาแหล่งเงินทุนทั้งจากการกู้ยืมและการเพิ่มทุนเพื่อรองรับการขยายพอร์ต

ข้อสังเกตจากนักวิเคราะห์

INVX ให้มุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มในไตรมาส 3/2569 โดยคาดการณ์ว่ากำไรปกติจะเติบโตต่อเนื่องทั้ง YoY และ QoQ จากความต้องการคลังสินค้าที่คาดว่าจะฟื้นตัวและการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของกลุ่มโรงงาน อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจโลกที่มีความผันผวน รวมถึงนโยบายภาษีระหว่างประเทศและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่อาจส่งผลกระทบต่อการตัดสินใจลงทุนของผู้เช่าในอนาคต

สรุปคำแนะนำการลงทุน

สำหรับกลยุทธ์การลงทุน INVX คงคำแนะนำ "OUTPERFORM" โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 14 บาทต่อหน่วย อ้างอิงวิธี DDM (WACC 5.6% และอัตราการเติบโตระยะยาว 0.3%) พร้อมคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ในปี 2569 ไว้ที่ประมาณ 7.2% ซึ่งถือเป็นโอกาสที่ดีสำหรับนักลงทุนที่มองหาทรัพย์สินที่มีกระแสเงินสดสม่ำเสมอและมีศักยภาพในการเติบโตจากสินทรัพย์ใหม่ที่จะเข้ามาเสริมพอร์ตในช่วงปลายปี