AH (Aapico Hitech) กำไร Q1/26 ฟื้นตัวเล็กน้อย โบรกเกอร์หยวนต้าคงคำแนะนำ "Trading"

text-primary ไฮไลท์สำคัญ:

Aapico Hitech (AH) รายงานกำไรสุทธิ Q1/26 ที่ 314 ล้านบาท ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ 14% แม้อุตสาหกรรมยานยนต์ไทยยังฟื้นตัวจำกัด โดยได้แรงหนุนจากอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้นและการควบคุมต้นทุนที่ดีขึ้น บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คงคำแนะนำ "Trading" สำหรับ AH โดยให้ราคาเป้าหมาย 14.60 บาท

text-primary ผลประกอบการ Q1/26:

AH มีรายได้ใน Q1/26 ที่ 6,334 ล้านบาท ลดลง 6%YoY ธุรกิจผลิตชิ้นส่วนยานยนต์ยังถูกกดดันจากรายได้ในประเทศไทยและจีนที่ลดลง อย่างไรก็ตาม รายได้จากโปรตุเกสและมาเลเซียยังเติบโตได้ดี ประสิทธิภาพในการทำกำไรฟื้นตัวเด่น โดย EBITDA Margin อยู่ที่ 8.5% และอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 10.4% นอกจากนี้ ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม/ร่วมค้าเพิ่มขึ้น 32%YoY เป็น 80 ล้านบาท

text-primary ข้อสังเกตและแนวโน้ม:

หยวนต้าคาดว่าผลประกอบการ 2Q26 จะเริ่มฟื้นตัว YoY จากฐานต่ำของปีก่อน แม้ระยะสั้นยังมีแรงกดดันจากอุตสาหกรรมยานยนต์ที่ฟื้นตัวจำกัด อย่างไรก็ตาม ในช่วง 3Q26 คาดว่าจะเริ่มเห็นแรงหนุนจากการรับรู้รายได้ของโมเดลรถยนต์ใหม่เพิ่มเติม บริษัทตั้งเป้ารายได้ปี 2026 เติบโตระดับ low-single digit พร้อมเดินหน้าปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิตและควบคุมต้นทุนต่อเนื่อง

text-primary สรุปการลงทุน:

หยวนต้าคงประมาณการกำไรปี 2026 ที่ 743 ล้านบาท (+1%YoY) และคงมูลค่าพื้นฐานปี 2026 ที่ 14.60 บาท โดยอิง PER ที่ 7 เท่า แม้ระยะสั้นผลประกอบการยังถูกกดดันจากโครงสร้างอุตสาหกรรมยานยนต์ที่ฟื้นตัวช้าและต้นทุนที่ยังผันผวน อย่างไรก็ตาม หยวนต้ามองว่าบริษัทมีจุดแข็งด้านการควบคุมต้นทุนและการกระจายฐานธุรกิจทั้งในประเทศและต่างประเทศ