PLANB: หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" ชี้กำไร Q1/2569 โตเกินคาด

PLANB ยังมีแนวโน้มผลประกอบการเติบโตต่อเนื่องดีกว่าอุตสาหกรรมจากทั้งธุรกิจ OOH และ Engagement Marketing ที่ยังมีโมเมนตัมเชิงบวก

ไฮไลท์สำคัญ

• PLANB มีกำไรสุทธิใน 1Q26 ที่ 207 ล้านบาท +8%YoY ดีกว่าประมาณการ 5% จากรายได้ที่ดีกว่าคาด
• ธุรกิจ Sport Marketing จะเป็นหนึ่งใน growth driver สำคัญ โดยเฉพาะธุรกิจมวยที่ยังได้รับความนิยมสูง
• คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ PER ปี 2026 เพียง 17.7 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 3 ปีที่ 28 เท่า

ผลการดำเนินงาน

• รายได้รวม 1Q26 อยู่ที่ 2,484 ล้านบาท +10%YoY โดยรายได้สื่อโฆษณานอกบ้าน (OOH) อยู่ที่ 1,830 ล้านบาท +9%YoY
• อัตรา Utilization สื่อ OOH เพิ่มขึ้นจาก 67.9% ใน 1Q25 เป็น 69.9%
• รายได้จากธุรกิจ Engagement Marketing เติบโต 16%YoY อยู่ที่ 654 ล้านบาท โดยมีธุรกิจมวยเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก
• อัตรากำไรขั้นต้นใน 1Q26 อยู่ที่ 31.3% ลดลงจาก 33.6% ใน 1Q25 จากสัดส่วนรายได้ BNK ที่ลดลง และต้นทุนธุรกิจมวยที่สูงขึ้น

ข้อสังเกต

• การได้สิทธิบริหาร Sponsorship และโฆษณาจากการแข่งขัน Volleyball World ระยะเวลา 7 ปี จะช่วยขยายฐานรายได้
• รายได้จากการบริหารสิทธิประโยชน์ของ English Premier League (EPL) ที่รับรู้เต็มปีในปี 2026 จะช่วยเสริมการเติบโตของธุรกิจ Engagement Marketing
• มีโอกาสได้รับงานบริหารสิทธิประโยชน์การแข่งขันเอเชียนเกมส์ซึ่งคาดจัดในช่วงปลาย 3Q26 ถึงต้น 4Q26

สรุป

• หยวนต้าคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2026 ที่ 1,166 ล้านบาท เติบโต 6%YoY โดยมีแรงหนุนหลักจากธุรกิจ OOH ที่ยังเติบโตสูงกว่าอุตสาหกรรมโฆษณา
• ประเมินมูลค่าพื้นฐานด้วยวิธี DCF ที่ 6.10 บาท ภายใต้สมมติฐาน WACC 8.9%