เข้าสู่ระบบ สมัครฟรี
THREL: InnovestX ปรับลดราคาเป้าหมาย แม้ผลประกอบการ Q1 ดีกว่าคาด
ข่าวสาร

THREL: InnovestX ปรับลดราคาเป้าหมาย แม้ผลประกอบการ Q1 ดีกว่าคาด

THREL P/E -100.00 YIELD 0.00
เดือนที่แล้ว 06:46 น. 0 ความเห็น

InnovestX ยังคงคำแนะนำ UNDERPERFORM สำหรับ THREL แม้ผลขาดทุนสุทธิน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ใน 1Q69 โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ที่ 0.8 บาท

1Q69: ขาดทุนตามฤดูกาลน้อยลงตามคาด

THREL รายงานผลขาดทุนสุทธิ 89 ล้านบาทใน 1Q69 ซึ่งน้อยกว่าผลขาดทุนสุทธิ 101 ล้านบาทใน 1Q68 และกำไรสุทธิ 8 ล้านบาทใน 4Q68 ปัจจัยหลักมาจากข้อกำหนดภายใต้มาตรฐาน TFRS 17 ที่ต้องรับรู้ค่าเผื่อการปรับปรุงความเสี่ยง (Risk Adjustment: RA) สำหรับสัญญาประกันภัยใหม่เต็มจำนวนในช่วงไตรมาสแรกของปี

กำไรจากการบริการประกันภัยสุทธิขาดทุน 91 ล้านบาท ใน 1Q69 ลดลงจาก 97 ล้านบาทใน 1Q68 รายได้จากการประกันภัยลดลง 17% YoY และเบี้ยประกันภัยต่อลดลง 5% YoY สาเหตุหลักมาจากการลดลงของธุรกิจประกันสุขภาพกลุ่มและการยกเลิกสัญญาประกันสุขภาพกลุ่มบางฉบับที่มีผลขาดทุน ขณะที่ combined ratio เพิ่มขึ้น 167 bps YoY มาอยู่ที่ 116.8% รายได้จากการลงทุนสุทธิอยู่ที่ 2 ล้านบาทใน 1Q69 เทียบกับผลขาดทุน 2 ล้านบาทใน 1Q68

คาดผลประกอบการฟื้นตัวใน 2Q69 และปี 2569

InnovestX คาดการณ์ว่าผลประกอบการของ THREL จะพลิกกลับมามีกำไรตามฤดูกาลใน 2Q69 จาก combined ratio ที่ดีขึ้น และดีขึ้น YoY จากสัญญาที่สร้างภาระขาดทุนที่ลดลง

ทั้งนี้ InnovestX ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ลงจาก 40 ล้านบาท เป็น 7 ล้านบาท พลิกจากขาดทุนสุทธิ 77 ล้านบาทในปี 2568 โดยคาดว่าผลการดำเนินงานจะพลิกฟื้นมาเป็นกำไรจากการยกเลิกสัญญาที่สร้างภาระขาดทุน และ combined ratio จะลดลงจาก 99.8% ในปี 2568 มาอยู่ที่ 94.7% ในปี 2569

คงคำแนะนำ UNDERPERFORM และปรับราคาเป้าหมายลดลง

InnovestX ยังคงคำแนะนำ UNDERPERFORM สำหรับ THREL และปรับราคาเป้าหมายลดลงจาก 1 บาท เป็น 0.8 บาท อิงกับ PBV 1 เท่า สำหรับปี 2569 เนื่องจากมองว่า valuation แพง และความสามารถในการทำกำไรอ่อนแอ

ความเสี่ยงที่ต้องจับตาคือ 1) ความเสี่ยงต่อ loss ratio จากอัตราเงินเฟ้อทางการแพทย์ที่สูงขึ้น 2) ความผันผวนของตลาดทุน 3) การใช้มาตรฐานบัญชีใหม่ และ 4) ความเสี่ยง ESG จากการให้บริการลูกค้าอย่างเป็นธรรม (market conduct)

สรุป

InnovestX มองว่า THREL ยังมีความท้าทายในการฟื้นตัวของผลกำไร แม้ว่าผลประกอบการใน 1Q69 จะดีกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย การปรับลดประมาณการกำไรสุทธิและราคาเป้าหมายสะท้อนถึงความกังวลเกี่ยวกับ valuation และความสามารถในการทำกำไรของบริษัท

ความคิดเห็น (0)

เข้าสู่ระบบเพื่อแสดงความคิดเห็น
ยังไม่มีความคิดเห็น