บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

บKSS (บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี) คาดการณ์กำไรสุทธิ MICRO (ไมโครลิสซิ่ง) ใน 1Q26F จะอยู่ที่ 12 ล้านบาท เพิ่มขึ้น +87% y-y แต่ลดลง -46% q-q คงคำแนะนำ "REDUCE" และราคาเป้าหมายปี 26F ที่ 0.80 บาท มองความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์จากผลกระทบสงครามตะวันออกกลาง

text-primary รายละเอียดการวิเคราะห์

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิ 1Q26F เติบโต y-y จากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ที่เพิ่มขึ้น +30% y-y จากค่าธรรมเนียมประกัน, OPEX ที่ลดลง -4% y-y จากค่าใช้จ่ายติดตามหนี้ที่ลดลง และ ECL ที่ลดลง -21% y-y จากการตัดจำหน่ายหนี้สูญที่ลดลง อย่างไรก็ตาม กำไรลดลง q-q จาก NII ที่ลดลง -3% q-q และ Non-NII ที่ลดลง -16% q-q จาก 4Q25 ที่มีรายได้เงินคืนภาษี

ยอดปล่อยสินเชื่อใหม่รวมอยู่ที่ 200 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 1Q25 และ 4Q25 ทำให้สินเชื่อรวมเพิ่มขึ้น +1% q-q คิดเป็น +1% YTD ด้านคุณภาพสินทรัพย์ Gross NPL ลดลง -2% q-q ทำให้ NPL Ratio อยู่ที่ 4.20% ลดลงจาก 4Q25 ที่ 4.33%

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิ 2Q26F ทรงตัว y-y แต่ลดลง q-q จากสินเชื่อรวมที่ลดลงจากช่วงวันหยุด และ ECL ที่เพิ่มขึ้นจากผลกระทบสงครามตะวันออกกลาง

text-primary ข้อสังเกตและเหตุผล

KSS ให้ความเห็นว่าช่วงที่เหลือของปี 2026 มีความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์จากผลกระทบสงครามตะวันออกกลาง เนื่องจากสัดส่วนสินเชื่อส่วนใหญ่เป็นกลุ่มรถบรรทุกที่เกี่ยวข้องกับการขนส่งโดยตรง นอกจากนี้ กำไรสุทธิปี 2026F คาดว่าจะลดลง -29% y-y

ประมาณการของ KSS อิงจาก PBV ที่ 0.4 เท่า

text-primary สรุป

KSS คงคำแนะนำ "REDUCE" สำหรับ MICRO โดยมีราคาเป้าหมายปี 26F ที่ 0.80 บาท เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบของสงครามตะวันออกกลางต่อคุณภาพสินทรัพย์ และการลดลงของกำไรสุทธิ