บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิ 1Q26 ของ BGRIM จะทรงตัว โดยรายได้จากการขายไฟฟ้าให้ EGAT ที่ลดลงถูกชดเชยด้วยความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากผู้ใช้ในภาคอุตสาหกรรม นอกจากนี้ คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้น (SPP margins) จะดีขึ้นจากต้นทุนก๊าซที่ลดลง รวมถึงได้รับการสนับสนุนเพิ่มเติมจากอัตราแลกเปลี่ยน

ผลกระทบจากต้นทุนก๊าซ

ใน 2Q26 คาดว่าผลกำไรจะเผชิญกับแรงกดดันจากต้นทุนก๊าซที่สูงขึ้น ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อประมาณการการเติบโตของกำไรสุทธิปี 2026 ที่ +23.4% อย่างไรก็ตาม FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" เนื่องจากมองเห็นโอกาสในการเติบโตในระยะยาวหลังจากราคาหุ้นได้ปรับตัวลดลง

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

• คาดการณ์กำไรสุทธิ 1Q26 ที่ 625 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 26.7% q-q แต่ลดลง 4.4% y-y
• หากไม่รวม FX กำไรหลักจะอยู่ที่ 515 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.1% q-q แต่ลดลง 6.2% y-y
• คาดการณ์รายได้จากการขายไฟฟ้าทรงตัว (+0.2% q-q, -0.5% y-y)
• ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมคาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นเป็น 160 ล้านบาท (+34.8% q-q)
• ค่าใช้จ่าย SG&A คาดว่าจะลดลง 34% q-q แต่เพิ่มขึ้น 10% y-y
• ต้นทุนก๊าซที่สูงขึ้นใน 2Q26 อาจลดกำไรรายไตรมาสลง 150-178 ล้านบาท

โอกาสและการเติบโตในอนาคต

BGRIM มีกำลังการผลิตไฟฟ้ารวม 4.6GW และมีแผนที่จะขยายกำลังการผลิตเพิ่มเติมจากโครงการต่างๆ เช่น Nakwol 1 ในเกาหลีใต้, โครงการในประเทศไทย, โครงการไฟฟ้าพลังน้ำในสหรัฐฯ และโครงการ data center FSSIA คงราคาเป้าหมายไว้ที่ 17.00 บาท โดยมี upside +34.9% จากราคาปิดล่าสุดที่ 12.60 บาท