บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บล.หยวนต้า คาดการณ์กำไรปกติ Q1/26 ของ PSH จะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ ทั้ง QoQ และ YoY จากฐานที่ต่ำ, GPM ที่เพิ่มขึ้น และการควบคุมค่าใช้จ่ายที่ดี คงคำแนะนำ "TRADING" ด้วยราคาเป้าหมาย 3.98 บาท

คาดการณ์ผลประกอบการ Q1/26

หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติ Q1/26 ที่ 78 ล้านบาท (+53.5% QoQ, +487.6% YoY) โดยมีรายได้จากอสังหาฯ 3,802 ล้านบาท (-21.5% QoQ, +3.6% YoY) และรายได้จากโรงพยาบาล 600 ล้านบาท (-4.4% QoQ, +16.9% YoY) อัตรากำไรขั้นต้นรวมคาดอยู่ที่ 27.6% (+100 bps QoQ, +120 bps YoY) จากการควบคุมค่าใช้จ่ายที่ดี SG&A/Sales คาดว่าจะลดลงมาอยู่ที่ 21.8% (-160 bps QoQ, -372 bps YoY) นอกจากนี้ บริษัทฯ รายงานยอด Presales 1Q26 ที่ 2,710 ล้านบาท (+45.7% QoQ, -20.3% YoY)

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

แนวโน้มกำไร 2Q26 คาดว่าจะเติบโตได้เล็กน้อย QoQ และ YoY โดยธุรกิจอสังหาฯ ยังทรงตัวจากภาวะการแข่งขันที่สูง แต่แนวราบระดับราคา 10-15 ล้านบาท และแนวสูงระดับราคา 3-5 ล้านบาทในเขตเมืองยังเติบโตได้ดี ปัจจุบันบริษัทฯ มี Backlog 3,100 ล้านบาท ซึ่งจะรับรู้รายได้ในปีนี้ 2,100 ล้านบาท ธุรกิจโรงพยาบาลคาดว่าจะเติบโตได้ QoQ และ YoY จากการโฟกัสลูกค้ากลุ่มโรคเฉพาะทาง

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

หยวนต้าคงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับ PSH โดยให้ราคาเหมาะสมสิ้นปี 2026 ที่ 3.98 บาท อิง PER26 ที่ 25.4 เท่า (+0.4 SD เมื่อเทียบค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี) แม้ตลาดอสังหาฯ จะชะลอตัว แต่การเติบโตของธุรกิจโรงพยาบาลและการควบคุมค่าใช้จ่ายจะเป็นปัจจัยหนุนการเติบโตของกำไรในปี 2026