บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

PTG Energy (PTG TB) กำลังเผชิญกับความท้าทายในระยะสั้น โดยโกลเบล็กซ์ (Globlex) คาดการณ์ผลประกอบการ Q1/69 จะพลิกเป็นขาดทุนสุทธิ 200 ล้านบาท จากเดิมที่เคยมีกำไรสุทธิ 314 ล้านบาทใน Q4/68 และ 190 ล้านบาทใน Q1/68 สาเหตุหลักมาจากแรงกดดันต่อส่วนต่างการตลาด (Marketing Margin: MM) ที่ลดลง

ผลกระทบจากมาร์จิ้นที่ลดลง

ถึงแม้ว่าปริมาณการขายน้ำมันจะเติบโตขึ้น 5% QoQ เป็น 1,786 ล้านลิตร และธุรกิจที่ไม่ใช่น้ำมัน (Non-Oil) โดยเฉพาะ Punthai จะมีกำไรขั้นต้นที่แข็งแกร่งขึ้น แต่ปัจจัยเหล่านี้ไม่สามารถชดเชยผลกระทบจากมาร์จิ้นที่ลดลงได้ นอกจากนี้ ค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงขึ้นจากการขยายสาขาของ Punthai (+157 สาขาใน Q1/69) ยังเป็นอีกปัจจัยที่กดดันผลกำไร

ความผันผวนของราคาและนโยบายภาครัฐ

โกลเบล็กซ์ยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับแนวโน้มระยะสั้นของ PTG เนื่องจากปริมาณขายที่ซอฟต์ลงในเดือนเมษายน 2569 หลังจากการดึงอุปสงค์ไปใช้ล่วงหน้าในเดือนมีนาคม 2569 ประกอบกับราคาน้ำมันที่สูงขึ้นส่งผลกระทบต่อการเดินทาง นอกจากนี้ นโยบายของรัฐบาลไทยและหน่วยงานกำกับดูแลที่มุ่งลด MM เพื่อลดภาระของประชาชนจากราคาน้ำมันโลกที่สูงขึ้น ยังเป็นปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญต่อผลกำไรของ PTG ในปี 2569

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

ถึงแม้จะมีแรงกดดันในระยะสั้นจาก MM ที่อ่อนแอลง แต่โกลเบล็กซ์ยังคงแนะนำ "ซื้อ" (BUY) หุ้น PTG โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 9.8 บาท อิงตามวิธี Sum-of-the-Parts (SoTP) โดยมองว่าผลกระทบจาก MM ที่ลดลงเป็นเพียงปัจจัยชั่วคราว และ PTG จะได้รับการสนับสนุนในระยะยาวจากการเติบโตของธุรกิจที่ไม่ใช่น้ำมัน โดยเฉพาะ Punthai และธุรกิจไบโอดีเซล