KTC กำไร Q1/69 ทะลุเป้า! BLS ชี้สำรองต่ำกว่าคาด หนุนกำไรโต

KTC รายงานกำไรไตรมาส 1/69 ที่ 2.2 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 17% YoY และ 5% QoQ สูงกว่าที่ BLS คาดการณ์ไว้ 8% ปัจจัยหลักมาจากการตั้งสำรองและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ต่ำกว่าที่คาด ถึงแม้ว่าคุณภาพสินทรัพย์จะอ่อนแอลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า

• การเติบโตของกำไร YoY ได้แรงหนุนจากอัตราการตั้งสำรองที่ลดลง
• กำไรที่เพิ่มขึ้น QoQ ได้แรงหนุนจากอัตราภาษีที่ลดลง
• NIM ไตรมาส 1/69 อยู่ที่ 13.21% เพิ่มขึ้น 19bps YoY จากต้นทุนทางการเงินที่ลดลง
• อัตราส่วนหนี้เสียต่อสินเชื่อรวมเพิ่มขึ้น เป็น 1.92% ณ สิ้นเดือนมี.ค. 2569 จาก 1.78% ณ สิ้นปี 2568 โดยหลักมาจากสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์

BLS คาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 2/69 จะอยู่ที่ 2.1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 9% YoY จาก NIM ที่เพิ่มขึ้นและการตั้งสำรองที่ลดลง แต่ลดลง 5% QoQ เนื่องจากการตั้งสำรองที่เพิ่มขึ้น

ถึงแม้ว่าคุณภาพสินทรัพย์ของธุรกิจบัตรเครดิต (65% ของพอร์ตสินเชื่อรวม) และสินเชื่อส่วนบุคคล (34% ของพอร์ตสินเชื่อรวม) ยังคงอยู่ในระดับที่ดี

BLS คงคำแนะนำ "ซื้อ" KTC ด้วยราคาเป้าหมาย 36.00 บาท เนื่องจากมองว่า KTC ยังมีศักยภาพในการเติบโตของกำไรได้อีก จากการเติบโตของสินเชื่อและ NIM ที่เพิ่มขึ้น

PER ปี 2569 ของ KTC อยู่ที่ 9.3 เท่า PBV ณ สิ้นปี 2569 อยู่ที่ 1.6 เท่า และคาดอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลจะอยู่ที่ 6.5% สำหรับปี 2569