บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

INVX วิเคราะห์ KTC กำไรสุทธิ 1Q69 เพิ่มขึ้น 5% QoQ และ 17% YoY เป็นไปตามคาดการณ์ คงคำแนะนำ NEUTRAL ด้วยราคาเป้าหมาย 31 บาท คาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลยังคงอยู่ในระดับที่ดี

1Q69 กำไรตามคาด

KTC กำไรสุทธิ 1Q69 อยู่ที่ 2.17 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% QoQ และ 17% YoY เป็นไปตามที่ INVX และตลาดคาดการณ์ โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก NII ที่เพิ่มขึ้น และ ECL ที่ลดลง
คุณภาพสินทรัพย์: NPL เพิ่มขึ้น 4% QoQ, credit cost เพิ่มขึ้น 32 bps QoQ มาอยู่ที่ 5.18%, LLR coverage ลดลงมาอยู่ที่ 408%
การเติบโตของสินเชื่อ: -3% QoQ จากปัจจัยฤดูกาล และ +1% YoY
NIM: -51 bps QoQ (+12 bps YoY)
Non-NII: -4% QoQ (+2% YoY)
อัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้: +174 bps QoQ (-11 bps YoY)
อัตราภาษีที่แท้จริง: กลับมาใช้อัตราภาษีปกติที่ 20%

ข้อสังเกตุและแนวโน้ม

INVX คาดการณ์กำไร 2Q69 จะลดลง QoQ จากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่สูงขึ้นจากการปรับปรุงระบบไอที และ ECL ที่เพิ่มขึ้น แต่จะเพิ่มขึ้น YoY จาก NII ที่สูงขึ้น สำหรับปี 2569 KTC ตั้งเป้าการเติบโตของสินเชื่อที่ 1-2% NPL ratio ไม่เกิน 2% และการเติบโตของยอดใช้จ่ายผ่านบัตรเครดิตที่ 5% INVX คาดว่ากำไรปี 2569 จะเติบโต 4.5%

คำแนะนำการลงทุน

INVX คงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ KTC และคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 31 บาท อิงกับ PBV 1.7 เท่า หรือ PE 10 เท่า สำหรับปี 2569 โดยมองว่า KTC ยังมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ดีที่ 6.2%
ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญ: ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์จากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวและเงินเฟ้อที่สูงขึ้น, มาตรการแก้หนี้ครัวเรือนของธปท., ความเสี่ยงด้าน ESG จากการให้บริการลูกค้าอย่างเป็นธรรม