บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

YUANTA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" SECURE ด้วยราคาเป้าหมาย 22.20 บาท มองเป็นหุ้น Cybersecurity ที่ถูกมาก พร้อมปันผลเด่น และ Backlogs ที่เติบโตต่อเนื่อง

ไฮไลท์สำคัญ: คาดการณ์กำไรและปันผล

YUANTA คาดการณ์กำไรปกติของ SECURE ใน 4Q25 ที่ 29.6 ล้านบาท (+9% QoQ, -27% YoY) โดยการเติบโต QoQ มาจาก High Season ของธุรกิจ แม้จะลดลง YoY จากฐานที่สูงใน 4Q24 นอกจากนี้ คาดการณ์การจ่ายเงินปันผลสำหรับผลประกอบการปี 2568 ที่ 0.90 บาทต่อหุ้น คิดเป็นผลตอบแทนจากเงินปันผล 7%

รายละเอียดการวิเคราะห์: รายได้ อัตรากำไร และ Backlogs

YUANTA คาดการณ์รายได้หลักใน 4Q25 ที่ 350 ล้านบาท (+31% QoQ, -15% YoY) การเติบโต QoQ มาจากงานขนาดใหญ่ที่เลื่อนมาจาก 3Q25 แต่อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะลดลงเล็กน้อยอยู่ที่ 19.0% (-400bps QoQ, -160bps YoY) เนื่องจากมีงานขนาดใหญ่ที่มีอัตรากำไรต่ำกว่าปกติ แต่คาดว่าจะมีงานลักษณะนี้ต่อเนื่อง
Backlogs ของ SECURE ณ สิ้นปี 2568 คาดว่าจะอยู่ที่ 300 ล้านบาท ซึ่งเป็นระดับที่สูงมากและเพิ่มขึ้นต่อเนื่องจาก 180 ล้านบาทใน 3Q25 สะท้อนถึงความต้องการลงทุนด้าน Cybersecurity ที่เพิ่มขึ้นในยุค AI

ข้อสังเกต: มูลค่าหุ้นและการประเมินมูลค่า

YUANTA มองว่าราคาหุ้น SECURE ในปัจจุบันที่ PER26 เพียง 9.6x บนคาดการณ์ผลตอบแทนเงินปันผลต่อปีที่ 7.5% และเงินสดต่อหุ้นในมือกว่า 41% ของมูลค่าตลาดนั้น "ถูกมาก" โดยประเมินว่าตัวแทน Cybersecurity ของประเทศไทยควรซื้อขายอย่างน้อยที่ PER13-15x หรือที่ 17-20 บาทต่อหุ้น

สรุป: คงคำแนะนำ "ซื้อ"

YUANTA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" SECURE โดยอิงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2569 ที่ 22.20 บาทต่อหุ้น อิง PER16.4x หรือที่ระดับ -1.0SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลังในอดีต