บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) วิเคราะห์ผลประกอบการของ GFPT โดยมีมุมมองว่ากำไรสุทธิใน Q4/25 เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ แต่ยังต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ KSS ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ GFPT โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 10.60 บาท

กำไรสุทธิ 4Q25 เพิ่มขึ้น YoY แต่ลดลง QoQ

GFPT รายงานกำไรสุทธิ 443 ล้านบาท ใน Q4/25 เพิ่มขึ้น 16% YoY แต่ลดลง 38% QoQ เป็นไปตามที่ KSS คาดการณ์ แต่ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ 12% กำไรที่เพิ่มขึ้น YoY เป็นผลมาจาก GPM ที่ดีขึ้นตามต้นทุนที่ลดลง ในขณะที่กำไรที่ลดลง QoQ เป็นผลมาจากยอดขายที่ชะลอตัวและการสูญเสียลูกค้าในจีน ทำให้ต้องขายสินค้าในประเทศมากขึ้น ซึ่งกดดัน GPM ให้ลดลง นอกจากนี้ ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมเติบโตขึ้นทั้ง YoY และ QoQ ช่วยพยุงผลประกอบการ

แนวโน้มผลการดำเนินงานปี 2026 ชะลอตัว

KSS คาดการณ์ว่าผลการดำเนินงานของ GFPT จะยังคงชะลอตัวต่อเนื่อง โดยประเมินกำไรสุทธิปี 2026F ที่ 2,212 ล้านบาท ลดลง 9% YoY และปี 2027F ที่ 2,246 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% YoY แรงกดดันหลักมาจากรายได้ที่คาดว่าจะเติบโตเพียง 2% ตามการขยายตัวของอุตสาหกรรมที่ต่ำ ประกอบกับการสูญเสียลูกค้าในจีน และความเสี่ยงที่จีนจะกลับมาแข่งขันในตลาดส่งออก นอกจากนี้ GPM คาดว่าจะลดลงเหลือ 15.5% จากต้นทุนวัตถุดิบที่ทยอยปรับขึ้น รวมถึงสัดส่วนการขายในประเทศที่เพิ่มขึ้นซึ่งมีมาร์จิ้นต่ำกว่า

คงคำแนะนำ Neutral; TP 10.60 บ.

KSS คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ GFPT โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 10.60 บาท อิงจาก PER 6x (-1SD) สะท้อนถึงกำไรปี 2026F ที่มีแนวโน้มชะลอลงจากฐานที่สูงในปี 2025 แม้ว่าราคาไก่ยังทรงตัวดี แต่ถูกกดดันจากต้นทุนวัตถุดิบที่เริ่มปรับขึ้น รวมถึงการสูญเสียลูกค้าในจีน ทำให้ต้องเพิ่มสัดส่วนการขายในประเทศซึ่งมีมาร์จิ้นต่ำกว่า อีกทั้งเศรษฐกิจญี่ปุ่นที่ฟื้นตัวช้ายังจำกัดการเติบโต